20170710-国金证券-机械行业研究周报_天然气设备迎政策利好_工程机械销量高增长_20页_922kb

机械行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：机械行业整体表现优于大盘，中信机械指数上涨1.86%。
• 政策利好：发改委发布《加快推进天然气利用的意见》，明确天然气发展为我国主体能源之一，推动天然气设备行业复苏。
• 工程机械高增长：6月挖机销量同比增长101%，叉车前5月累计销量增长34%，显示制造业及宏观经济复苏。
• 投资策略：短期关注中报业绩超预期的子行业，如工程机械、轨交设备、3C自动化、板式家具机械、缝制机械、LNG气瓶+燃料电池产业；推荐组合包括三一重工、康尼机电、弘亚数控、杰克股份、富瑞特装。
• 长期竞争力：机械行业长期竞争力评级高于行业均值。

主要观点

天然气设备行业

• 政策支持推动天然气消费增长，预计2020年天然气在一次能源消费结构中的占比将达10%。
• LNG重卡市场迎来爆发，2017年5月产量同比增长674%，显示行业复苏迹象。
• 重点关注恒泰艾普、富瑞特装、厚普股份等天然气领域核心标的。

工程机械行业

• 6月挖机销量保持高增长，小挖和大挖销量增速均超过100%，显示下游需求强劲。
• 固定资产投资中设备购置占比提升至17.4%，有利于工程机械需求增长。
• 工程机械龙头企业PE估值逐步进入合理区间，推荐三一重工、柳工、徐工机械等。

其他高成长子行业

• 轨交设备：康尼机电作为轨道交通门系统龙头，受益于“复兴号”上线及铁路项目密集批复。
• 3C自动化：劲拓股份等公司受益于制造业升级与自动化需求。
• 板式家具机械：弘亚数控受益于消费升级和定制家具市场增长。
• 缝制机械：杰克股份受益于服装行业智能化需求，外销增长显著。
• LNG气瓶+燃料电池：富瑞特装受益于政策支持和产业爆发，燃料电池业务预计贡献显著收入增长。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：77.72
• 市场优化平均市盈率：17.71
• 国金其它通用设备指数：5303.88
• 沪深300指数：3655.93
• 上证指数：3217.96
• 深证成指：10563.72
• 中小板综指：11308.97

推荐组合

• 7月推荐组合：三一重工、康尼机电、弘亚数控、杰克股份、富瑞特装
• 7月收益率：推荐组合+1.56%，中信机械指数+1.86%，沪深300指数-0.30%

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

投资逻辑

三一重工

• 5月挖机销量高增长，受益于存量更新和补库存需求。
• 国际业务稳步增长，海外收入占比提升至40%以上。
• 2017年预计PE为23倍，处于合理区间。

康尼机电

• 轨道交通门系统龙头，国内市占率超过50%。
• 收购龙昕科技进入3C电子领域，打造双主业格局。
• 2017年预计PE为7倍，业绩增长显著。

弘亚数控

• 板式家具机械龙头，受益于定制家具市场增长。
• 2016年家具制造业收入同比增长8.6%，带动板式家具机械需求。
• 2017年预计PE为157倍，未来增长潜力大。

杰克股份

• 缝制机械行业龙头，市场份额全球第三。
• 裁床业务实现国产化，毛利率提升至43.27%。
• 2017年预计PE为66倍，受益于海外业务增长。

富瑞特装

• 传统LNG业务回暖，预计2017年收入增长超100%。
• 燃料电池业务预计贡献收入1.4亿和4.8亿，推动估值提升。
• 2017年预计PE为36倍，成长性显著。

评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

行业重要资讯

宏观经济及政策

• 发改委等13个部门推进天然气利用，计划5年内京津冀等地基本实现“煤改气”。
• 《BP世界能源统计年鉴(2017年)》发布，显示中国成为全球最大的可再生能源生产国。

基建投资

• 西宁加快新能源汽车充电基础设施建设。
• 贵州、安徽等地加大基建投资，推动高速公路扩建。

PPP项目

• 云南推介135个基础设施领域PPP项目，总投资达1894.21亿元。

雄安新区

• 雄安新区设立百日，四大规划编制取得进展，铁路动车开通便利区域交通。

能源装备

• 贝克休斯数据显示美国石油活跃钻井数增加，显示行业复苏。

人工智能

• 中国人工智能去年融资26亿美元，成全球第二大“吸金”地。
• 政策利好推动人工智能产业加速发展，细分领域如安防、医疗、金融值得关注。

上下游数据跟踪

宏观数据

• 房地产与基建投资完成额同比增长分别为8.8%和16.66%。
• 固定资产投资中设备购置占比提升至17.4%，有助于工程机械需求增长。

原材料价格

• 钢材、煤炭、原油综合价格指数上升，动力煤价格上升，布伦特原油价格下降。

总结

本报告分析了机械行业的市场表现、投资策略、行业观点及关键投资标的，重点强调了天然气设备、工程机械、轨交设备、3C自动化、板式家具机械和燃料电池等子行业的发展潜力与投资价值。同时，提供了详细的市场数据、政策信息和上下游动态，帮助投资者把握行业趋势与投资机会。