20210802-美尔雅期货-股指期货月报_经济下行叠加疫情干扰_市场波动或加大_10页_1mb

美尔雅期货股指期货月报总结

核心内容

本报告为美尔雅期货产业研究中心宏观股指研究组于2021年8月2日发布的股指期货月报，主要分析了7月A股市场表现、宏观经济基本面、市场观点及风险提示等内容。

主要观点

市场回顾

• 市场走势：7月中上旬市场总体保持震荡，中下旬受美联储利率决议、政策风险及北上资金流出影响，指数大幅调整。
• 主要指数表现：
  • 沪深300下跌7.90%
  • 上证50下跌10.46%
  • 中证500下跌0.60%
  • 股指期货IF下跌8.07%，IH下跌10.36%，IC下跌0.08%
• 资金流动：
  • 沪深两市资金净流出5412.94亿
  • 主板净流出4466.84亿，创业板净流出780.81亿
  • 两融余额增加约189.57亿
  • 北上资金净流入约107.62亿
• 机构持仓变化：
  • 机构前20会员对IF、IH、IC合约净空单均有所增加

宏观基本面

• PMI数据：7月官方制造业PMI为50.4，非制造业PMI为53.3，均低于市场预期，显示制造业景气度回落，需求疲软。
• 行业表现：
  • 有色、化工、钢铁、电气设备等板块表现强势
  • 食品饮料、休闲服务、银行、非银金融等板块大幅下调
• 经济压力：经济面临下行压力，但高科技智能制造业保持相对景气。
• 政策预期：政治局会议释放下半年财政政策发力、货币政策中性偏松的信号，对市场底部形成支撑。

市场展望

• 市场结构：预计下半年A股市场延续宽幅震荡格局，市场风格分化持续。
• 支撑因素：
  • 政治局会议支持新能源汽车和碳达峰发展
  • 高新科技产业PMI保持韧性
• 投资策略：建议采取高抛低吸策略，风格上IC（中证500）偏优。

关键信息

风险提示

• 中美关系：可能对市场产生扰动
• 疫情恶化：对经济和市场情绪构成压力
• 美国Taper计划超预期：可能引发市场波动

图表与数据

• 图1：指数、期货周度涨跌
• 图2：机构前20会员IF合约持仓变化
• 图3：机构前20会员持仓与成交量变化
• 图4：基差、价差跟踪
• 图5：流动性与资金面
• 图6：中国6月PMI

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