20220620-美尔雅期货-股指期货周报_海外干扰边际减弱_国内市场保持韧性_10页_998kb

美尔雅期货股指期货周报总结

核心内容概述

本报告为美尔雅期货于2022年6月20日发布的股指期货周报，分析了近期国内外市场表现、宏观经济基本面及投资策略。报告指出，随着美联储6月FOMC利率决议落地，海外风险干扰边际减弱，国内市场延续震荡反弹态势。同时，国内经济基本面偏弱，稳增长政策预期升温，市场信心有所增强。

主要观点

1. 市场表现

• 整体走势：受海外风险减弱和国内经济数据边际改善影响，国内市场延续独立反弹行情，板块呈现涨多跌少的格局。
• 主要指数表现：
  • 沪深300上涨1.65%
  • 上证50上涨1.26%
  • 中证500上涨1.22%
  • IF上涨1.02%
  • IH上涨0.30%
  • IC上涨0.51%
• 资金流动：
  • 沪深两市资金净流出788.10亿，主板净流出797.84亿，创业板净流入12.96亿
  • 两融余额增加约269.23亿
  • 北上资金净流入约174.04亿
• 机构持仓：机构前20会员持有IH、IC净空单减少，但IF净空单增加，显示市场情绪分化。

2. 宏观经济基本面

• 经济数据改善：5月PMI数据触底回升，社融大幅超出市场预期，进出口增速回升，消费跌幅缩窄，显示经济存在边际改善迹象。
• 经济压力：二季度经济基本面偏弱，加大了下半年完成经济增速目标的压力，稳增长政策预期升温。
• 结构性问题：
  • PMI分项指数中，主要原材料指数仍高于荣枯线，出场价格指数回落至荣枯线下方，显示制造业企业仍面临利润压力。
  • 房地产投资持续下滑，失业率高于目标水平，拖累经济增速。
  • M1-M2剪刀差扩大，M1同比不及预期，显示实体需求不足，流动性传导受阻。

3. 投资策略

• 短期策略：市场反弹接近前期压力位，房地产投资偏弱，短期存在整固需求，建议谨慎追高。
• 中长期策略：基本面边际改善和宽松预期仍存，市场有望震荡上行，可考虑低阶轻仓试多。

关键信息

• 美联储政策影响：6月FOMC加息75个基点略超市场预期，但鲍威尔发言偏向积极，十年期美债企稳，海外扰动风险减弱。
• 国内政策预期：稳增长政策预期增强，不排除进一步发行专项国债，以推动经济复苏。
• 市场情绪：机构资金和北上资金持续入场，市场信心增强，但房地产投资仍偏弱，影响整体市场表现。
• 流动性：银行间市场利率保持平稳，但股市资金净流出，显示市场短期存在资金压力。

风险提示

• 国内政策不及预期：若政策效果不达预期，可能影响市场信心。
• 国内疫情反复：疫情可能对经济和市场情绪造成冲击。
• 美股持续大幅调整：若美股继续下跌，可能对国内市场产生外溢效应。

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