20251118-山金期货-贵金属策略报告_4页_639kb

贵金属策略总结

黄金分析

短期：贵金属整体震荡下行，黄金沪金主力收跌1.33%。核心逻辑包括中美会谈利空兑现、地缘风险持续、美联储官员偏鹰派导致降息预期下调。避险属性受地缘异动风险影响，货币属性显示美元指数和美债收益率偏强，抑制黄金涨幅。商品属性显示CRB指数偏弱，但人民币贬值对内盘价格有利。预计短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
策略：稳健投资者观望，激进投资者可执行高抛低吸策略，严格管理仓位和止损止盈。
关键数据：Comex黄金主力收盘价4045.10美元/盎司，环比跌幅0.96%；基差数据和持仓量显示空头增仓。

白银分析

白银价格追随黄金走势，沪银主力收跌1.96%，黄金是白银的关键锚定因素。资金面变化如CFTC净持仓小幅增仓、显性库存减少。基本面相似，受地缘风险和宏观因素影响。
策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，与黄金一致。
相关数据：Comex白银主力收盘价50.05美元/盎司，环比跌幅0.69%；持仓量显著增加。

基本面概述

主要宏观指标显示美国经济趋稳但通胀温和，美联储保持谨慎降息态度，美元指数和美债收益率上行压力。中国央行黄金储备稳定，全球避险需求提升。
风险提示：地缘政治不确定性、宏观经济数据超预期事件、美联储政策变动能否降低宽松路径。