纺织服装行业趋势研究（一）：“低端”商业革命正在进行时-20180227-天风证券-44页-2mb

纺织服装行业趋势研究总结

核心内容

本报告分析了“低端”商业革命对纺织服装行业的深远影响，指出这一趋势是消费观念由优质高价向优质低价转变的结果。随着低线城市消费群体扩大、消费能力提升以及消费观念的转变，高性价比产品在市场中占据越来越重要的地位。供给端企业通过提升效率、降低成本、布局渠道下沉等方式，积极迎合这一趋势。

主要观点

• 消费观念转变：消费者越来越注重性价比，理性消费观念逐渐下沉至三四线城市。
• 需求端变化：低线城市消费群体扩大，消费能力上升，消费观念向理性转变。
• 供给端变化：企业通过提升效率、降低成本，更加注重产品本身的价值，推动高性价比产品的发展。
• 低线城市潜力巨大：低线城市的消费边际增量提升明显，未来将成为重要的增长点。
• 企业布局渠道下沉：部分企业如开润股份、南极电商、水星家纺，通过布局低线城市，成功把握市场趋势。

关键信息

• 低线城市消费潜力：低线城市消费能力提升，消费频率增加，成为企业新的增长引擎。
• 高性价比产品崛起：拼多多、小米生态链、网易严选、南极电商等企业通过高性价比产品获得市场认可。
• 消费趋势：从追求品牌转向注重产品性价比，未来可能向体现生活方式和情感共鸣的产品发展。

推荐标的

风险提示

• 国家政策落实不及预期
• 低线城市消费升级进展缓慢
• 渠道下沉进展缓慢

行业趋势分析

• 消费观念演变：从盲目追求品牌转向注重性价比，未来将向体现生活方式和情感共鸣的产品发展。
• 产品导向：高性价比、高频消费的产品逐渐占领市场，形成新的消费趋势。
• 市场下沉：低线城市消费市场扩大，成为企业新的增长点。

其他行业案例

• 吉利汽车：三四线城市成为主要增长动力，营收和股价持续上涨。
• 苏泊尔：通过提高三四线城市营销渗透，业绩持续增长。
• 飞科电器：以高性价比产品吸引低线消费人群，成为新兴品牌。
• 喜茶、三只松鼠、永辉超市：起源于低线城市，逐步扩展至全国市场，体现了消费趋势的转变。

企业案例分析

• 拼多多：通过社交拼团模式，获取低线城市消费群体，推动标准品低频向高频转变。
• 南极电商：作为精品生活电商平台，依托低线城市消费群体，形成品牌忠诚度。
• 小米生态链：通过开放平台，培育孵化生态链公司，提升产品性价比。
• 网易严选：借助邮箱流量，去除渠道和品牌溢价，提供高性价比产品。

结论

“低端”商业革命正在推动纺织服装行业向高性价比、低线城市消费市场发展。企业若能顺应这一趋势，布局渠道下沉，提升产品性价比，将有望在未来获得良好的发展。推荐关注开润股份、南极电商和水星家纺等企业，它们在低线城市市场表现出色，具有较高的增长潜力。