机械设备行业月报：光伏补贴政策落地，关注设备环节投资机会-20190505-华创证券-20页_1mb

机械设备行业月报（201905）总结

核心内容

2019年5月机械设备行业月报聚焦光伏补贴政策的落地及其对设备环节的影响，同时回顾了本月机械设备行业整体表现，并分析了主要宏观数据与行业动态。

光伏补贴政策落地

2019年4月30日，国家发改委发布《关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》，对光伏行业电价机制进行了新的指导，主要包含以下内容：

• 集中式光伏电站：将标杆上网电价改为指导价，分别设置为0.40元、0.45元、0.55元（含税），并引入竞价上网机制，推动行业进入平价阶段。
• 分布式光伏项目：降低新增工商业分布式光伏的补贴标准至0.10元/千瓦时，户用分布式项目为0.18元/千瓦时，鼓励技术革新和成本降低。

光伏设备投资机会

光伏产业链包括硅料、硅片、电池片、组件、系统五大环节。其中，电池片环节因技术迭代（如Perc电池）而具备更高的增长弹性，设备需求随之增长。相关设备厂商包括：

• 国内：捷佳伟创、迈为股份、罗博特科、帝尔激光等。
• 海外：德国施密德、德国瑞纳、英国DEK、应用材料等。

其中，迈为股份和帝尔激光在国内太阳能丝网印刷成套设备和Perc电池激光加工设备市场占有率均超过70%。

机械设备行业表现

• 机械设备指数：本月下跌7.75%，在30个行业中排名第19位。
• 估值水平：剔除负值后，机械行业整体估值水平为32.64倍，较上月有所回升。
• 涨幅前三：中泰股份（+57.15%）、东音股份（+41.78%）、诚益通（+36.59%）。

关键信息

核心组合推荐

• 中国中车、华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

主要宏观数据

• 布伦特原油期货：4月26日结算价为74.96美元/桶，环比上涨2.96美元/桶。
• 钢材库存：截至4月26日，钢铁库存为1273.64万吨，环比下降4.6%。
• 螺纹钢期货结算价：3733元/吨，环比下降0.54%。
• 制造业固定资产投资完成额：3月末累计同比上升4.6%，高于上年同期3.8%。
• 房地产数据：新开工面积同比增长11.9%，施工面积同比增长8.2%。
• 社融数据：3月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%；对实体经济发放的人民币贷款余额同比增长13.8%。

行业动态

1. 工程机械：挖掘机销量时隔八年再破4万，展会将举办多项活动，推动行业发展。
2. 轨道交通：中国铁路总公司启动419台电力机车招标，同时进行电务设备采购。
3. 智能制造：5000多家企业参与智能制造评级，仅海尔沈阳冰箱达到四级标准。
4. 半导体设备：格芯出售12英寸晶圆厂Fab10，安森美获得相关制造技术。
5. OLED设备：武汉OLED体验馆开馆，推动OLED电视在全国布局。
6. 油气板块：美国对伊朗原油出口制裁，中国石油与中海油合作开发北部湾海上油气资源。
7. 煤化工：国家煤化工产业计量测试中心获批筹建，推动煤化工产业转型升级。
8. 通用航空：大兴国际机场将于9月底通航，山西通用航空实现首飞。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 经济与政策环境变化

重点公司盈利预测及估值

附注

• 资料来源：Wind，华创证券预测
• 投资评级依据：基于未来6-36个月的行业表现及公司盈利预期
• 分析师团队：李佳、鲁佩、赵志铭
• 机构销售通讯录：包含北京、广深、上海三地销售团队信息
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成具体投资建议，投资需谨慎。