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债券市场日报总结

核心内容

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债市场动态、可转债市场表现以及相关市场要闻。整体来看，市场资金面保持稳定，利率债收益率小幅波动，信用债市场出现部分企业评级下调和债务问题，可转债市场部分品种停牌，市场成交有所回升。

主要观点

1. 货币市场利率

• R001：1.7709，涨跌幅0.22 bps
• R007：2.3121，涨跌幅3.44 bps
• R014：2.6175，涨跌幅2.41 bps
• R1M：2.6567，涨跌幅11.10 bps
• R3M：3.0357，涨跌幅-0.80 bps

总体来看，短期利率波动较小，但中长期利率有明显上涨或下跌，市场资金供给较为充足。

2. 中债国债收益率

• 1Y：2.5911，涨跌幅-1.30 bps
• 3Y：2.8379，涨跌幅+0.65 bps
• 5Y：2.9948，涨跌幅+1.56 bps
• 7Y：3.1366，涨跌幅+0.59 bps
• 10Y：3.1252，涨跌幅-1.00 bps

整体国债收益率小幅波动，其中短期国债收益率下降，中长期国债收益率略有上升。

3. 银行间金融债收益率

• 1Y：2.8588，涨跌幅-0.98 bps
• 3Y：3.2182，涨跌幅+0.10 bps
• 5Y：3.5002，涨跌幅+0.59 bps
• 7Y：3.6905，涨跌幅-2.13 bps
• 10Y：3.7107，涨跌幅+0.00 bps

金融债收益率整体波动不大，部分期限出现小幅变动，反映出市场对信用风险的担忧。

4. 银行间企业债收益率

• AAA：1Y-3.32%、3Y-3.75%、5Y-3.95%、7Y-4.14%
• AA+：1Y-3.46%、3Y-3.91%、5Y-4.20%、7Y-4.60%
• AA：1Y-3.66%、3Y-4.18%、5Y-4.58%、7Y-5.13%
• AA-：1Y-4.24%、3Y-4.79%、5Y-5.32%、7Y-5.98%

企业债收益率整体呈上升趋势，表明市场对信用风险的担忧增加，尤其是AA-级债券表现更为突出。

关键信息

债市要闻

1. 一带一路倡议：国家主席习近平强调西班牙应积极参与“一带一路”建设，推动中欧合作。
2. 外贸形势：商务部指出今年外贸压力大于去年，出口呈负增长，但对“一带一路”沿线国家出口增长较快。
3. 消费增长：消费增速稳中有升，成为经济增长“稳定器”，其中网络消费、农村消费、汽车消费、服务消费等均有明显增长。
4. 福建海丝核心区建设：福建发布《21世纪海上丝绸之路核心区建设方案》，明确四大功能定位和重点合作方向。
5. 交通部与水利部合作：双方将深化在规划、项目前期、工程建设、调度运行等领域的合作。
6. 央行利率走廊建议：央行研究员建议建立利率走廊操作系统，以改善货币政策传导效率。

市场资金面

• 质押式回购：周二共成交21997.78亿元，交易量较上一交易日下跌5.07%。
• 银行间市场：隔夜回购利率持稳，7天和14天期上涨，资金供给充分。
• 交易所市场：国债逆回购利率多数上行，但隔夜利率仍处于低位，总成交量略有减少。

发行与交易

• 利率债：整体收益率小幅下行，国开债收益率整体下行1-3 bps，非国开债波动不大。
• 政策性金融债：国开债收益率下行，非国开债波动不大，部分期限收益率因招标和报价波动。
• 浮动债：2年期点差收益率曲线下行4 bps至0.26%。

信用债市场

1. 沃森生物：拟收购两家子公司股权，标的价格四个月飙升三成，引发利益输送质疑。
2. 黑牛食品：拟转让多家子公司股权及设备，进行“去食品化”转型。
3. 中钢：“10中钢债”再次延期一个月，中钢集团正通过混改和海外项目寻求转型。
4. 东风风神：自主战略受挫，销售目标下调，仍依赖合资品牌技术支撑。
5. 信用评级调整：中诚信证评将云南云维股份有限公司主体信用等级由AA-下调至A+，评级展望为负面。

可转债市场

• 市场表现：1只上涨，3只下跌，2只停牌。
• 主要品种：15天集E涨幅0.0343%，格力、歌尔、14宝钢E跌幅分别为4.6555%、0.5382%、0.3344%。
• 成交金额：市场当日成交金额为8.246亿元，较上一交易日上升14.4%。

债券信用评分符号和定义

重要声明

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