20230406-国海证券-策略化选股跟踪月报（2023年4月）_今年以来价值股策略相对偏股基金排名居前_14页_983kb

2023年4月券商金股策略总结

核心内容

1. 市场回顾

2023年3月，A股市场整体震荡下跌，主要指数表现如下：

• 沪深300指数收益率：-0.46%
• 中证1000指数收益率：-1.15%
• 中证500指数收益率：-0.28%
• 创业板指数收益率：-1.22%

行业表现分化，部分行业如传媒、计算机、通信、电子、建筑等呈现正向收益，而钢铁、房地产、轻工制造、建材等行业表现较差。

2. 券商金股成长确定性提升投资策略

2.1 组合最新持仓

• 持仓股票：共10只，分布在电子、计算机、化工、传媒、医药等行业。
• 具体股票：南化股份、绿能慧充、国轩高科、国芯科技、帝科股份、长源东谷、华秦科技、华特气体、景业智能、财富趋势。
• 平均市值：约71.32亿元。
• 预期营收增速：整体较高，部分股票预期营收增速超过300%。

2.2 策略表现

• 3月绝对收益：-1.60%
• 相对整体首次覆盖券商金股超额收益：1.14%
• 相对中证800超额收益：0.02%
• 今年以来绝对收益：1.87%
• 相对中证800超额收益：-3.45%

2.3 风格因子暴露

• 正向暴露：Beta、动量、中市值、波动率、流动性、成长风格因子。
• 负向暴露：估值、盈利、市值、杠杆风格因子。

2.4 策略历史表现

• 年化超额收益：42.03%
• 信息比：1.68
• 累计收益：自2018年起，策略组合相对整体首次覆盖金股和中证800指数超额收益显著。

3. 价值选股策略

3.1 组合最新持仓

• 持仓股票：共30只，集中在基础化工、轻工制造、商贸零售、医药等行业。
• 新增股票：中华企业、维远股份、星湖科技、爱慕股份、四川美丰等11只。
• 平均市值：约70.52亿元。

3.2 策略表现

• 3月绝对收益：-3.74%
• 相对国证价值指数超额收益：-3.66%
• 今年以来绝对收益：9.00%
• 相对国证价值指数超额收益：3.12%
• 排名：相较于偏股基金指数成分基金排名居前，约前13%。

3.3 风格因子暴露

• 正向暴露：估值、盈利、流动性、中市值风格因子。
• 负向暴露：杠杆、动量、市值、波动率风格因子。

3.4 策略历史表现

• 年化超额收益：13.61%
• 信息比：1.08
• 累计收益：自2016年起，策略组合相对国证价值指数超额收益显著。

4. 风险提示

• 市场环境或政策因素发生不利变化可能影响行业发展表现。
• 报告数据仅供参考，样本数据有限，可能无法代表整体市场。
• 数据处理方式可能存在误差，市场存在波动性风险。

5. 策略对比

6. 主要观点

• 成长股策略：在3月表现回暖，但今年以来相对中证800指数仍呈负超额收益。
• 价值股策略：今年以来表现优于成长股策略，相对国证价值指数超额收益显著。
• 行业分布：成长股策略集中在电子、计算机、化工、传媒、医药；价值股策略则集中在基础化工、轻工制造、商贸零售、医药等行业。
• 因子表现：成长策略中，技术因子表现最佳；价值策略中，估值叠加技术因子表现最佳。

7. 关键信息

• 成长确定性提升策略：3月超额收益1.14%，今年以来绝对收益1.87%。
• 价值选股策略：3月超额收益-3.66%，今年以来绝对收益9.00%。
• 行业分布：成长策略首次覆盖金股行业分布以电子、计算机、化工为主；价值策略则以基础化工为主。
• 风格因子：成长策略在动量、波动率、成长因子上呈正向暴露；价值策略在估值、盈利、流动性、中市值因子上呈正向暴露。
• 历史表现：成长策略自2018年起累计超额收益显著，年化超额收益达42.03%；价值策略自2016年起累计超额收益显著，年化超额收益达13.61%。