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2026年2月6日沪镍不锈钢市场周报总结

核心内容概览

本周沪镍及不锈钢市场整体呈现震荡调整态势，主要受宏观环境与基本面因素影响。镍矿供应减少、印尼RKAB配额削减、国内精炼镍产能回升及不锈钢需求结构变化成为市场关注重点。同时，期现市场与持仓变化也反映出市场情绪的转变。

周度要点小结

沪镍

• 价格走势：本周沪镍主力合约延续回落，周线跌幅为 $-5.83%$，振幅 $8.43%$，收盘价为131840元/吨。
• 行情展望：
  • 宏观面：美国12月JOLTS职位空缺创五年多新低，挑战者企业1月裁员10.8万人，显示就业市场疲软。
  • 基本面：菲律宾进入雨季，镍矿进口量下降；印尼RKAB配额削减，原料供应收缩，预计二季度开始传导。
  • 供应端：印尼镍铁产量维持高位，国内精炼镍产能较大，镍价回升带来盈利空间，预计后续产量回升。
  • 需求端：不锈钢厂利润改善，排产维持高位；新能源汽车产销继续爬升，三元电池贡献小幅需求。
  • 库存：国内镍库存增长，市场逢回调采买为主，现货升水回升；海外LME库存增长，现货升水下调。
  • 技术面：持仓持稳，价格调整，市场情绪修复。
• 观点参考：预计短线沪镍震荡调整，关注13-14万元/吨区间。

不锈钢

• 价格走势：本周不锈钢延续回落，周线跌幅为 $-3.32%$，振幅 $4.92%$，收盘价为13670元/吨。
• 行情展望：
  • 原料端：菲律宾雨季影响镍矿供应，印尼RKAB配额削减，原料收缩，镍铁生产面临减产压力。
  • 供应端：不锈钢厂利润改善，但镍铁价格上涨，成本支撑上移；年末钢厂检修增多，产量增幅有限。
  • 需求端：下游需求进入淡季，但出口量仍保持增长，显示出口需求韧性较强。
  • 库存：全国不锈钢社库转入季节性累库，买卖氛围趋于平静。
  • 技术面：持仓减量，价格调整，多空交投谨慎。
• 观点参考：预计不锈钢期价震荡调整，关注1.33-1.42万元/吨区间。

期现市场情况

沪镍

• 价格：截至2月6日，沪镍收盘价为131840元/吨，较上周下跌8160元/吨。
• 基差：电解镍现货价为135800元/吨，基差为3960元/吨，较上周回升。
• 持仓：沪镍前20名净买单量增加22922手，净持仓为-55511手。

不锈钢

• 价格：截至2月6日，不锈钢收盘价为13670元/吨，较上周下跌470元/吨。
• 基差：不锈钢现货价为14650元/吨，基差为980元/吨，较上周下跌。
• 持仓：不锈钢前20名净买单量增加4409手，净持仓为-5664手。

比值变化

• 镍不锈钢比值：为9.64，较上周下跌0.26。
• 锡镍比值：为2.71元/吨，较上周下跌0.21。

产业链情况

供应端

• 镍矿库存：截至1月30日，全国主要港口镍矿库存为1172.34万吨，较上周下降56.28万吨。
• 电积镍利润：截至2月6日，电积镍生产利润为-11600元/吨，较上周下降11800元/吨。
• 电解镍产量：2025年12月，电解镍产量为29058吨，同比下降 $0.16%$。
• 精炼镍进口：2025年12月，精炼镍及合金进口量为23861.23吨，同比增加 $85.83%$；1-12月累计进口量同比增加 $133.4%$。
• 交易所库存：
  • 上期所镍库存为57457吨，较上周增加2061吨。
  • LME镍库存为286074吨，较上周增加30528吨。

需求端

• 不锈钢产量：2025年12月，不锈粗钢总产量为326.05万吨，环比下降 $6.66%$；其中300系产量小幅下降 $0.82%$，400系与200系产量显著下降。
• 不锈钢出口：2025年12月，不锈钢出口量为40.43万吨，环比增加7.13万吨；进口量为14.14万吨，环比增加3.23万吨。
• 库存变化：
  • 佛山不锈钢库存为285045吨，较上周增加9494吨。
  • 无锡不锈钢库存为516143吨，较上周增加5238吨。
• 生产利润：截至2月6日，不锈钢生产利润为97元/吨，较上周下降56元/吨。
• 下游需求：
  • 房地产：1-12月房屋新开工面积同比下降 $20.4%$，竣工面积同比下降 $18.1%$，开发投资同比下降 $17.2%$。
  • 家电行业：空调产量同比下降 $8.72%$，家用电冰箱产量同比增加 $11.35%$，洗衣机产量同比下降 $2.36%$，冷柜产量同比增加 $9.04%$。
  • 汽车产业：新能源汽车产量同比下降 $7%$，销量同比下降 $21.7%$。
  • 机械行业：挖掘机产量同比增加 $20.8%$，大中型拖拉机产量同比增加 $6.3%$，小型拖拉机产量同比下降 $16.7%$。

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