20230917-开源证券-煤炭开采行业周报_煤价突破900元且超过夏季高点_煤炭股投资可期_30页_4mb

煤炭行业周报总结

投资观点

今年9月17日，煤炭行业评级维持“看好”，煤价已突破900元/吨关口（秦港Q5500动力煤为915元/吨，环比上涨52%），超出夏季高点，投资机会可期。

投资逻辑

煤价上涨原因包括：1) 海外原油天然气价格上涨，促进欧洲地区煤炭替代；2) 印度等国需求增加，煤炭采购激增；3) 国内港口库存显著下降；4) 非电煤（水泥、化工）开工率提升；5) 煤矿安监严格，开采开工率下降，进口煤价格高于国内，趋于缩减。

未来展望

预计秋季煤价不会跌破6月759元低点，底部区间或在709-770元。供给端受政策严格管控，需求端受益于稳增长政策，地产支持措施超预期，带动黑色产业链和动力煤需求。

推荐股票

• 高弹性受益标：山煤国际、兖矿能源、广汇能源、潞安环能、山西焦煤。
• 稳健高分红标：中国神华、陕西煤业。
• 其他受益标：平煤股份、淮北矿业、神火股份、中煤能源、华阳股份、永泰能源。

风险提示

经济增速下行、疫情恢复不及预期、新能源加速替代煤炭。