20171009-广发证券-广发_三维_流动性跟踪周报_上周A股资金净流出236.3亿_13页_1mb

上周A股资金净流出236.3亿总结

核心内容概览

上周A股市场整体呈现资金净流出态势，净流出金额为 236.3亿元，较前一周的净流入13.3亿元出现明显反转。本报告基于广发证券“三维”流动性跟踪体系，从“量”和“价”两个维度对全市场流动性进行分析，并结合市场情绪指标，为投资者提供全面的流动性视角。

一、股市流动性跟踪

1. 一级市场资金流

• IPO融资：上周净流出43.2亿元，前一周为45.7亿元，显示一级市场资金持续外流。

2. 产业资本跟踪

• 重要股东增减持：上周重要股东净减持49.7亿元，其中化工行业增持4.36亿元，其他行业则呈现净减持趋势。
• 限售股解禁：未来两周预计解禁市值为1336.24亿元，部分个股解禁比例较高，如 纳思达（253.23%）、创维数字（344.19%）等。

3. 二级市场资金流

• 合计流出：上周二级市场资金净流出 143.3亿元，其中：
  • 机构投资者：净流入 152.3亿元
  • 杠杆资金：净流出 220.6亿元
  • 沪深港股通：净流出 31.0亿元
  • 交易费用：44.1亿元

4. 市场情绪跟踪

• 融资交易占比：从 10.4% 下降至 9.5%
• 日度换手率：从 0.9% 下降至 0.7%
• 股指期货多空比例：从 66.8% 上升至 68.0%
• 机构挂单卖出：从 552.4亿元 下降到 262.4亿元

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

1. 基础货币投放

• 上周公开市场净投放：3600亿元
• 8月广义再贷款工具投放：2980亿元
• 8月外汇占比回笼：8亿元

2. 信用货币派生

• M1增速：从 15.30% 下降到 14.00%
• M2增速：从 9.20% 下降到 8.90%
• 新增社会融资规模：14791亿元（前一期为11904亿元）
• 金融机构新增人民币贷款：10900亿元（前一期为8255亿元）
• 居民中长期贷款：4470亿元（前一期为4544亿元）

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

1. 货币市场

• SHIBOR隔夜利率：上调18BP，至 2.94%
• 银行间质押式回购加权利率（7天）：上调52.18BP，至 4.00%
• 3个月同业存单收益率：上调0.34BP，至 4.30%
• 银行间同业拆借利率：上调14.21BP，至 2.96%

2. 国债市场

• 1年期国债收益率：下调0.89BP，至 3.46%
• 10年期国债收益率：下调0.73BP，至 3.61%
• 期限利差：从 0.15BP 放宽至 0.16BP

3. 信用债市场

• 5年期企业债收益率：下调0.59BP，至 4.73%
• 信用利差：从 1.12BP 放宽至 1.13BP

4. 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）：上调9.45BP，至 4.70%

5. 票据市场

• 长三角票据贴现率：上调10BP，至 4.05%
• 珠三角票据贴现率：上调10BP，至 4.10%

6. 外汇市场

• 美元兑人民币：升值 0.77%，人民币小幅贬值

四、风险提示

• 流动性环境可能出现 超预期波动，需关注市场变化对资金流动的影响。

五、关键信息总结

• 资金流向：A股整体净流出236.3亿元，主要受二级市场杠杆资金流出影响。
• 市场情绪：融资交易占比下降，换手率下降，机构情绪有所转弱。
• 流动性“量”：基础货币投放力度增强，但信用货币增速放缓，社会融资规模增长。
• 流动性“价”：资金利率普遍上调，人民币小幅贬值，国债与信用债收益率下降，利差有所扩大。
• 限售股解禁：未来两周解禁市值较大，部分个股解禁比例高，可能对市场产生压力。

六、分析师信息

• 分析师：曹柳龙（S0260516080003）
• 联系方式：021-60750626，caoliulong@gf.com.cn

七、附注说明

• 报告数据来源于 wind数据库，更新截止至 2017年9月29日。
• 银证转账数据从 6月16日后 不再更新，因此A股资金流动合计数据不包含此部分。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用前请结合自身风险承受能力独立判断。