20260126-江海证券-金融工程定期报告_转债较权益超额延续_可关注顺周期板块_12页_1mb

报告摘要

本报告为江海证券研究发展部发布的2026年1月26日金融工程定期报告，主要围绕可转债市场表现、个券行情、估值分析及条款跟踪等方面进行总结。报告由分析师梁俊炜撰写，提供市场数据与分析，但不构成投资建议。

市场指数表现：
- 上证转债指数周涨幅为 2.790%
- 深证转债指数周涨幅为 3.175%
- 中证转债指数周涨幅为 2.921%
- 上证指数周涨幅为 0.835%
- 中证全指周涨幅为 1.759%
- 中证转债相较中证全指周绝对收益为 1.162%
成交量与成交额：
- 可转债市场周成交量为 241,961.36万张，周环比下降 9.88%
- 可转债市场周成交额为 46,654,679.30万元，周环比下降 10.73%
- 正股成交量为 5,229,497.77万股，周环比下降 8.36%
- 正股成交额为 95,087,811.24万元，周环比下降 12.63%
市场规模：
- 截至2026年1月23日，可转债存续个券数为 383只
- 发行规模约为 6025.53亿元
- 剩余规模约为 5093.10亿元
转股溢价率：
- 转股溢价率中位数为 31.91%
- 算术平均数为 43.42%
- 周环比变化分别为 -3.48% 和 -3.97%

涨幅前五：
1. 嘉美转债：+48.11%（正股嘉美包装：+48.15%，行业：轻工制造，信用评级：AA）
2. 福新转债：+30.99%（正股福莱新材：+21.20%，行业：基础化工，信用评级：A+）
3. 天创转债：+29.26%（正股天创时尚：+29.16%，行业：纺织服饰，信用评级：A-）
4. 大中转债：+24.16%（正股大中矿业：+21.88%，行业：钢铁，信用评级：AA）
5. 双良转债：+22.40%（正股双良节能：+10.56%，行业：电力设备，信用评级：AA-）
跌幅前五：
1. 汇车退债：-32.91%（正股R汇车1：0.00%，行业：汽车，信用评级：A）
2. 东时转债：-17.81%（正股ST东时：-9.11%，行业：社会服务，信用评级：CCC）
3. 银邦转债：-7.14%（正股银邦股份：+7.20%，行业：有色金属，信用评级：AA-）
4. 环旭转债：-6.45%（正股环旭电子：-5.91%，行业：电子，信用评级：AA+）
5. 浩瀚转债：-5.71%（正股浩瀚深度：-6.69%，行业：通信，信用评级：A+）

可转债价格分布：
- 价格小于100的个券：0只（0.00%）
- 价格在100-110之间的个券：6只（1.59%）
- 价格在110-120之间的个券：11只（2.92%）
- 价格在120-130之间的个券：59只（15.65%）
- 价格在130-140之间的个券：88只（23.34%）
- 价格大于140的个券：213只（56.50%）
转股溢价率中位数走势：
- 价格小于100：0.00%
- 价格在100-110之间：122.09%
- 价格在110-120之间：39.30%
- 价格在120-130之间：80.95%
- 价格在130-140之间：38.79%
- 价格大于140：26.73%
周环比变动：
- 各区间转股溢价率中位数周环比变化分别为 0.00%、-2.83%、-22.55%、29.88%、13.92%、9.44%

触发下修条款的个券数量：107只
可能触发有条件赎回条款的个券：
- 富春转债：14/30
- 佳禾转债：14/30
- 兴发转债：13/30
- 甬矽转债：13/30
- 银邦转债：11/30
- 微芯转债：11/30
- 姚记转债：10/30

股票评级：
- 买入：相对基准指数涨幅在 15%以上
- 增持：相对基准指数涨幅在 5%到15%之间
- 持有：相对基准指数涨幅在 -5%到5%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在 5%以上
行业评级：
- 增持：相对基准指数涨幅在 10%以上
- 中性：相对基准指数涨幅在 -10%到10%之间
- 减持：相对基准指数跌幅在 10%以上

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