20201025-天风证券-农林牧渔2020年第43周周报_拉尼娜现象预期下继续推荐种植链投资机会__15页_1mb

农林牧渔行业2020年第43周周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现不佳，行业指数下跌5.58%。尽管部分子行业如水产养殖、种子等出现上涨趋势，但整体仍受市场波动影响。分析师认为，在拉尼娜现象预期下，种植链投资机会仍具吸引力，同时动保、生猪养殖、农业绩优股等板块亦具备良好增长潜力。

主要观点

1. 种植产业链

• 玉米价格：全国玉米均价上涨83元/吨至2429元/吨，主要受需求增长、成本上升及资本炒作影响。
• 豆粕价格：豆粕现货价格延续上涨趋势，上涨26元/吨至3322元/吨，拉尼娜气候预期下全球豆类产量可能受影响，带动价格上行。
• 投资建议：
  • 种业：转基因技术有望提升粮食单产，政策推进加速，推荐【大北农】【隆平高科】，其次【荃银高科】【登海种业】。
  • 农资：【新洋丰】作为磷肥及复合肥行业龙头，具备成本优势和渠道布局，预计未来三年高增长，推荐关注。
  • 白糖：全球白糖价格处于历史低位，国内库存水平较低，价格或迎趋势性拐点，推荐【中粮糖业】。
  • 高标准农田建设：国家规划2018-2020年建设8000万亩，2021-2022年建设1亿亩，推荐【大禹节水】。
  • 农垦：推进适度规模经营，关注【苏垦农发】【北大荒】。

2. 动保板块

• 长期趋势向好：规模猪企出栏加速，动物疫苗业绩提升，非洲猪瘟疫苗带来成长空间。
• 投资建议：重点推荐【生物股份】，其次【科前生物】【天康生物】【普莱柯】【中牧股份】【瑞普生物】。

3. 生猪养殖板块

• 出栏量增长：9月多家上市公司生猪出栏量环比增长显著，如新希望（+47%）、天康生物（+58%）、天邦股份（+66%）。
• 猪价预期：四季度猪价或将高位维持，叠加出栏量改善，预计业绩持续环比高增长。
• 投资建议：重点推荐【新希望】【牧原股份】，其次【正邦科技】【天邦股份】【天康生物】【中粮肉食】。

4. 农业绩优股

• 海大集团：中长期成长逻辑不变，核心竞争力强，市占率有望提升。饲料原材料涨价背景下，公司成本控制优势凸显，动保种苗进展推动业绩快速增长，继续重点推荐。

关键信息

• 政策支持：农业政策有望偏暖，推动种植链及农业基础建设。
• 供需变化：玉米、豆粕等大宗农产品价格上涨，白糖、棉花等产品价格波动。
• 市场表现：农林牧渔行业整体下跌，但部分个股如国联水产、威华股份涨幅显著。
• 风险提示：政策风险、疫病风险、农产品价格波动、极端天气及进口变动。

行业表现

• 农林牧渔指数：-5.58%（2020年10月18日-2020年10月23日）
• 沪深300：-1.53%
• 上证综指：-1.75%
• 深证成指：-2.99%

子行业动态

生猪产业链

• 猪价：出栏肉猪价格略有下降，但整体仍维持高位。
• 猪料比：猪料比价下降，猪粮比价亦下降，反映成本压力。

禽业产业链

• 肉鸡苗：价格显著上涨，显示市场对禽类需求回升。
• 禽肉价格：小幅上涨，但整体仍处低位。

大豆产业链

• 豆粕：价格略有上涨，反映市场需求及预期。
• 豆油：价格上升，显示市场对油脂类产品的看好。

玉米产业链

• 玉米价格：上涨显著，主要受需求及成本推动。
• 玉米淀粉：价格上涨，显示市场对加工产品的需求上升。

小麦产业链

• 小麦价格：小幅上涨，反映市场供需变化。
• 面粉价格：基本稳定，显示加工环节压力较小。

白糖产业链

• 白糖价格：小幅下跌，但全球价格处于低位，国内库存低，价格或迎拐点。

棉花产业链

• 棉花价格：上涨，反映市场对棉花的需求上升。
• 棉油、棉粕：价格均有上涨，显示产业链整体回暖。

水产产业链

• 海参、鲍鱼、对虾：价格稳定，反映市场供需基本平衡。
• 鱼粉：价格略有上涨，显示国际市场对鱼粉需求上升。

投资建议

• 重点推荐：【大北农】【隆平高科】【新洋丰】【中粮糖业】【大禹节水】【苏垦农发】【北大荒】【生物股份】【海大集团】。
• 次重点推荐：【荃银高科】【登海种业】【科前生物】【天康生物】【普莱柯】【中牧股份】【瑞普生物】【正邦科技】【天邦股份】【中粮肉食】。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气影响
• 进口变动风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出

分析师信息

• 吴立
• 魏振亚
• 陈潇
• 王聪
• 林逸丹