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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃聚焦于多个行业的最新动态及投资建议，包括医药、银行、环保公用、商社&纺服、轻工制造、基础化工等。内容涵盖公司业绩、市场趋势、盈利预测、投资评级、风险提示等。

主要观点与关键信息

1. 医药行业

• 百普赛斯（301080）：
  • 公司专注于重组蛋白业务，该市场空间广阔，2021年收入达3.85亿元，同比增长56.30%；2022年一季度收入1.14亿元，同比增长27.73%。
  • 海外市场拓展迅速，2021年境外非新冠业务收入1.6亿元，占比54.23%；美洲区收入1.1亿元，同比增长54%。
  • 公司正在拓展CAR-T相关产品，已开发用于CAR-T研发及检测的产品，有望受益于行业高增长。
  • 预计2022至2024年营业收入分别为4.97亿、6.49亿、8.63亿元；归母净利润分别为2.18亿、2.70亿、3.48亿元。
  • 给予“买入”评级，目标价为205元。

2. 银行行业

• 常熟银行（601128）：

  • 2022年上半年实现营收和归母净利润43.74亿元、12.01亿元，同比分别增长18.86%、19.98%。
  • 小微业务先发优势明显，已形成完善的金融服务体系，资产质量持续优于同业。
  • 2022年7月25日，可转债获证监会发审委通过，有助于夯实核心一级资本，支持资产扩张。
  • 预计2022-2024年归母净利润同比增长21.31%、19.26%、17.23%，目标价为11.12元，维持“买入”评级。

• 兴业银行（601166）：

  • 大股东福建财政厅增持股份1120万股，金额为2亿元，彰显对公司发展的信心。
  • 2022Q1新增贷款突破2000亿元，位列股份行首位，对公贷款占比达91%。
  • 公司积极布局绿色金融，绿色贷款余额同比增长近39%，公司绿色融资余额同比增长19.98%。
  • 预计2022年目标PB为1倍，对应目标价32.03元，维持“买入”评级。

3. 环保公用行业

• 华能国际（600011）：
  • 2022年上半年实现营收1168.69亿元，同比增长22.68%；但归母净利润为-30.09亿元，同比下降167.60%。
  • 煤价调控与用电需求回升将有助于火电盈利修复，预计下半年盈利能力有望改善。
  • 公司推进新能源发展，2022年风光资本开支计划分别为126.49亿元、186.09亿元。
  • 预计2022-2024年归母净利润为15/84/101亿元，对应PE为70/13/10倍，维持“买入”评级。

4. 商社&纺服行业

• 新东方在线（01797）：
  • 东方甄选直播间从室内走向户外，开启直播带货新场景，销售反馈强劲。
  • 公司具备较强的差异化运营基因和品牌实力，未来成长空间广阔。
  • 预计FY22-24收入分别为6.5亿、25.3亿、31.5亿；净利分别为-5亿、6.8亿、9.2亿。
  • 维持“买入”评级，预计FY23-24年PE分别为23x、17x。

5. 轻工制造

• 2022年1-6月中国出口总值1.73万亿美元，同比增长14.2%。
• 保温瓶出口同比+33%，成为增长亮点。
• 出口受海运、原材料等因素短期承压，但长期看好供给端集中度提升及龙头竞争优势。
• 建议关注出口占比高的家居龙头【顾家家居】【敏华控股】，以及细分赛道龙头【共创草坪】【嘉益股份】。

6. 基础化工

• 公募基金对基础化工板块的配置比例持续回升，2022Q2配置比例达3.68%。
• 机构持仓呈现集中化趋势，万华化学、荣盛石化、华鲁恒升等龙头股受到青睐。
• 风险提示包括地缘政治冲突、原油价格波动、新冠疫情导致需求不及预期等。

投资建议与评级

• 百普赛斯：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价205元。
• 雍禾医疗：拟进行回购计划用于股权激励，提升人才团队重视程度，给予“买入”评级。
• 新东方在线：维持“买入”评级，预计FY22-24收入分别为6.5亿、25.3亿、31.5亿。
• 常熟银行：维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润同比增长21.31%、19.26%、17.23%，目标价11.12元。
• 兴业银行：维持“买入”评级，目标价32.03元。
• 华能国际：维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为15/84/101亿元。
• 新大正：维持“买入”评级，预计2022-2024年EPS分别为1.10、1.48、1.91元/股。

风险提示

• 百普赛斯：新产品开发风险、技术升级迭代与商业泄密风险、新冠病毒疫情带来的生产经营风险、中美贸易摩擦导致境外收入下滑风险、市场竞争加剧风险、人力成本上升及核心技术人才流失风险、内控风险。
• 常熟银行：信贷疲弱、信用风险波动、半年度业绩快报为初步核算数据。
• 华能国际：宏观经济大幅下行、煤炭价格大幅上升、电价下调、下游需求低于预期、行业竞争过于激烈、补贴持续拖欠。
• 新东方在线：电商热度不及预期、业务拓展情况不及预期、招生情况不及预期、市场竞争激烈。
• 轻工制造：疫情反复、汇率波动、原材料价格波动、国际贸易政策不确定性。

市场数据与行业表现

• 上证综指：3275.76，-0.05%
• 沪深300：4225.04，-0.49%
• 中证500：6332.23，0.38%
• 中小盘指：4327.81，0.27%
• 创业板指：2714.25，0.03%
• 国债指数：196.09，0.01%

海外市场表现

• 香港恒生：20670.04，-1.13%
• 日经225：27715.75，0.22%
• 富时100：7351.99，0.63%
• 台湾：14921.59，0.78%

重点报告推荐

• 百普赛斯（301080）：国际化高速成长阶段的制药上游“卖水人”
• 雍禾医疗（02279）：拟进行回购计划用于股权激励，提升人才团队重视程度
• 新东方在线（01797）：东方甄选走进户外，领跑带货榜直播榜，解锁新场景
• 华能国际（600011）：煤价调控叠加用电需求回升，火电盈利有望修复
• 常熟银行（601128）：Q2信贷投放更进一步，资产质量全面压实
• 兴业银行（601166）：大股东增持，彰显对公司发展信心
• 新大正（002968）：收入业绩高质量增长，运营能力持续领跑

报告摘要

• 各行业报告分析了公司业绩、市场趋势、盈利预测及投资评级。
• 重点推荐公司包括百普赛斯、雍禾医疗、新东方在线、华能国际、常熟银行、兴业银行及新大正。
• 报告内容涵盖公司基本面、行业前景、风险提示及投资建议。

总结

本次晨会集萃聚焦多个行业的最新动态，重点推荐了百普赛斯、雍禾医疗、新东方在线、华能国际、常熟银行、兴业银行及新大正等公司。报告中详细分析了各公司的业绩表现、市场趋势、盈利预测及投资建议，同时提示了相关风险。整体来看，市场对中小盘成长股、汽车零部件、光伏、储能等板块持乐观态度，建议关注相关领域的投资机会。