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文档内容总结

一、核心内容概览

本文档为浙商证券研究所于2022年7月22日发布的行业分析报告，涵盖重点推荐、重要点评及精品报告三大板块，分别涉及零售、医药及电新、交运建筑行业，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

二、重点推荐

2.1 星期六（002291.SZ）—直播电商头部企业

• 推荐逻辑：星期六通过遥望网络较早布局直播电商，围绕艺人及达人组织业务，具备成熟的流量与供应链运营体系，是行业绝对头部机构。
• 超预期点：
  • 头部主播淡出后，品牌需寻找新的合作渠道，遥望凭借优质艺人资源及运营能力成为首选。
• 驱动因素：
  • 遥望在运营侧成熟，形成行业标杆效应，带动GMV快速增长。
  • 非鞋类业务清理完成，利润释放。
• 盈利预测：
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为7.76/12.49/18.85亿元，同比增长分别为210.8%/61.1%/50.9%。
  • 当前市值168亿元，对应2022年22.6倍市盈率。
• 催化剂：
  • 流量运营能力强，构建独特内容生态。
  • 供应链规模效应显著，推动品牌孵化。
• 风险因素：
  • 政策监管风险、行业竞争加剧、红人孵化效果不及预期、新业务进展不及预期。

2.2 海翔药业（002099.SZ）—医药板块发力，进入新成长周期

• 推荐逻辑：公司经过2019-2021年产业链整合，2022年起医药收入占比及净利润率有望提升，染料业务逐步触底回升。
• 超预期点：
  • 培南类产品量价齐升，CDMO产能充足，BD业务开发初见成效。
• 驱动因素：
  • 原料药规模优势显现，固定资产周转率有望提高。
• 盈利预测：
  • 预计2022-2024年营业收入分别为28.6亿元、33.1亿元、40.0亿元，同比增长15.0%、15.7%、21.0%。
  • 归母净利润分别为3.3亿元、4.4亿元、5.7亿元，同比增长242.0%、35.3%、28.4%。
• 投资建议：
  • 首次覆盖，给予“增持”评级。
• 催化剂：
  • 上游原材料降价，培南类产品及CDMO订单落地。
• 风险因素：
  • 在研产品推进不及预期、下游需求波动、原材料价格波动、汇率波动等。

三、重要点评

3.1 福鞍股份（603315.SZ）—低价并购石墨化资产，加速扩张

• 主要事件：
  • 公司拟以36亿元收购天全福鞍，其中定增支付29.35亿元，现金支付6.65亿元。
  • 与贝特瑞、凯金签署长期合作协议，2023年锁定年化产能近8万吨。
• 盈利预测：
  • 调整后2022-2024年归母净利润预测为6.09/10.55/13.13亿元，对应PE分别为21/12/10倍。
• 投资机会：
  • 石墨化单吨盈利水平提升，行业景气度持续，量利齐升确定性强。
• 催化剂：
  • 产能投放落地，并表进程加速，石墨化价格再创新高。
• 风险提示：
  • 全球新能源汽车销量不及预期，负极及石墨化产能建设不及预期，行业竞争加剧。

四、精品报告

4.1 交运物流建筑行业专题报告—快递、基建、疆煤外运持续向好

• 快递行业：
  • 下半年件量有望修复，价格政策未松动，市场部战略正确。
  • 推荐韵达股份、顺丰控股，关注中通、圆通。
• 基建行业：
  • 上半年专项债投向基建项目占比63.3%，下半年施工旺季及疫情好转将带动基建投资高增。
  • 建议关注中国电建、中国能建等三项全能标的，关注中国铁建。
• 煤炭运输（疆煤外运）：
  • 煤炭供需偏紧，铁路运输需求高涨，预计7-8月大秦线日均运量维持高位。
  • 推荐广汇物流，看好其价值增长确定性。
• 风险提示：
  • 疫情影响超预期，快递监管政策不及预期，基建投资增速不及预期，煤炭运输需求不及预期。

五、投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：证券涨幅10%～20%；
  • 中性：证券涨幅-10%～10%；
  • 减持：证券涨幅-10%以下。
• 行业评级：
  • 看好：行业指数涨幅10%以上；
  • 中性：行业指数涨幅-10%～10%；
  • 看淡：行业指数涨幅-10%以下。

六、法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
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