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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃围绕电商大促、半导体行业、游戏行业、食品饮料、军工、新能源、金融工程等多领域展开，分析了各行业的发展趋势、企业表现、投资机会及风险提示。

主要观点

1. 电商大促表现与趋势

• 618大促整体表现：全平台GMV同比增长8.2%，线上消费回暖但受消费疲软影响。
• 直播电商增长显著：直播电商同比翻倍增长，抖音平台“东方甄选”表现突出，累计销售额突破3亿，观看人数突破3亿。
• 平台表现分化：
  • 天猫仍是大促主阵地，但热度有所下降。
  • 抖音电商同比高增，预热期商品总销量同比增长183%。
  • 快手大促表现亮眼，品牌商家GMV同比增长592%。
• 电商产业链：
  • 推荐京东、拼多多、阿里巴巴等电商平台。
  • 推荐快手、哔哩哔哩等直播平台。
  • 推荐星期六（遥望）、姚记科技、值得买等电商产业链企业。

2. 半导体行业分析

• 行业整体表现：本周半导体行业指数下跌0.62%，跑输主要指数。
• 细分板块表现：其他、封测、半导体材料等板块上涨，制造、设计、设备板块下跌。
• 行业趋势：看好半导体全年结构性行情，强调国产替代趋势。
• 重点推荐：
  • 半导体材料设备：有研新材、雅克科技、沪硅产业、华峰测控、北方华创、上海新阳、中微公司、精测电子、长川科技、鼎龙股份、拓荆科技、华海清科、盛美上海。
  • IDM：闻泰科技、三安光电、时代电气、士兰微、扬杰科技。
  • 晶圆代工：华虹半导体、中芯国际。
  • 半导体设计：纳芯微、东微半导、海光信息、圣邦股份、思瑞浦、澜起科技、声光电科、晶晨股份、瑞芯微、中颖电子、斯达半导、宏微科技、新洁能、全志科技、恒玄科技、富瀚微、兆易创新、韦尔股份、卓胜微、晶丰明源、紫光国微、复旦微电、艾为电子、龙芯中科、普冉股份。

3. 游戏行业分析

• 中手游表现：2021年新游表现亮眼，出海成绩显著。2022H2产品储备丰富，有望贡献业绩增量。
• 版号恢复：游戏版号恢复，行业步入常态化阶段。
• IP与数字艺术：公司布局数字艺术品平台“有鱼艺术”，打造《仙剑奇侠传：世界》等开放世界+国风元宇宙游戏，增强IP价值。
• 投资建议：公司22-23年营收预计为44.49亿元/58.59亿元，归母净利润预计为6.82亿元/8.66亿元，给予22年12x目标估值，对应市值95.75亿港元，目标价3.46港元。

4. 食品饮料行业分析

• 东鹏饮料：公司是我国能量饮料行业龙头，2021年成为销量第一。预计2022-2024年营收分别为90.93/115.76/145.57亿元，归母净利润分别为13.88/17.79/22.37亿元，给予23年40xPE，对应目标价178元，空间20%+，维持“买入”评级。

5. 军工行业分析

• 行业高景气延续：军工板块一季度净利率提升，中报或推动估值切换。
• 原材料价格下行：俄乌冲突或接近尾声，大宗商品价格下降，有望缓解产业链成本压力。
• 推荐标的：关注中航重机、中航光电、振华科技、宝钛股份等中报表现较好的企业。

6. 新能源与电力设备

• 风电行业高增长：预计2022全年风电装机量达57GW，下半年装机加速。
• 推荐企业：大金重工、明阳智能、运达股份、派能科技等。

7. 金融工程与市场流动性

• 市场流动性：上周有213只ETF存在资金净流入，296只ETF存在资金净流出。
• 北向资金：净流入较多的行业为医药、食品饮料、电力设备及新能源。
• 股票回购：上周A股股票实施回购金额为22.83亿元，预计后续还有大量回购。
• 行业估值：科创板引领科技发展，科创50指数具备上行潜力。

8. 其他重点行业

• 李宁：产品矩阵完善，品牌布局优化，科技与设计双轮驱动品牌升级，预计22-24年营收分别为271亿、352亿、451亿元，净利分别为45亿、60亿、78亿元，给予目标价68.70元人民币/股，80.43元港币/股。
• 龙大美食：通过肉品+食品业务布局预制菜，实现业绩增长。
• 国能日新：作为新能源SaaS标的，受到市场关注。
• 其他行业：包括轻工制造、医疗器械、航空机场等，均呈现增长或改善趋势。

关键信息

• 618大促数据：
  • 全平台GMV同比增长8.2%。
  • 直播电商同比增长124%。
  • 快手616大促前三日GMV同比增长592%。
• 行业分析：
  • 半导体行业国产替代趋势明显，重点关注CMP材料与设备。
  • 游戏行业受益版号恢复，关注IP价值与数字艺术布局。
  • 军工板块中报或推动估值提升，关注原材料价格下降带来的成本压力缓解。
• 投资建议：
  • 电商平台：京东、拼多多、阿里巴巴。
  • 直播平台：快手。
  • 电商产业链：星期六（遥望）、姚记科技、值得买。
  • 食品饮料：东鹏饮料。
  • 军工：中航重机、中航光电、振华科技等。
  • 新能源：大金重工、明阳智能、运达股份等。

风险提示

• 疫情反复：可能影响消费、电商、广告等行业。
• 原材料价格波动：对半导体、军工、游戏等行业造成影响。
• 政策变化：可能对电商、互联网、半导体等行业产生不确定性。
• 市场竞争加剧：对游戏、饮料、房地产等行业构成压力。
• 宏观经济不确定性：可能影响整体行业表现。

投资关注点

• 电商与直播：618大促期间表现强劲，直播电商和平台型业务值得关注。
• 半导体国产替代：重点关注材料与设备企业，如CMP相关公司。
• 军工板块：中报可能带来估值切换，关注低估值细分赛道龙头。
• 新能源：风电装机需求高增，关注具备技术优势和市场拓展能力的企业。
• 科技与创新：科创板、自动驾驶数据标注、数字艺术等新兴领域具备长期增长潜力。

总结

本次晨会集萃全面覆盖了多个重点行业的发展趋势、投资机会与风险提示，显示出对电商、半导体、游戏、食品饮料、军工、新能源等领域的深度研究与积极布局。整体来看，各行业均面临一定的挑战，但同时也蕴含着较大的增长潜力，尤其在政策支持、技术突破、市场需求提升等因素推动下，有望实现业绩增长与估值修复。