20260511-铜冠金源期货-铝周报_多空兼备_铝价震荡_8页_846kb

铝价震荡分析总结

核心内容

本报告分析了2026年5月11日电解铝与铸造铝市场的行情，涵盖了市场情绪、价格走势、库存变化、成本利润以及行业动态等方面。整体来看，铝价在短期呈现震荡格局，主要受到地缘政治、供需关系和宏观经济因素的影响。

主要观点

电解铝市场

• 价格走势：电解铝现货周均价为24260元/吨，较上周下跌267.5元/吨；南储现货周均价为24090元/吨，下跌227.5元/吨。LME铝3个月合约价格为3502元/吨，较上周上涨21.5元/吨。
• 市场情绪：美伊局势反复导致市场情绪波动，战争风险溢价再次计入。周中美伊接近临时协议缓解冲突预期，但霍尔木兹海峡再度交火又推高风险溢价。
• 供需基本面：海外方面，LME铝库存降至历史极低水平（35.8万吨），中东实质性减产约206.8万吨，海外现货升水维持高位，支撑铝价。国内方面，铝锭库存144.1万吨，较节前略有增加，需求疲软，补库意愿不足，导致铝价上方空间受限。
• 成本与利润：电解铝理论平均成本为16133.60元/吨，周度平均利润为8126.40元/吨，较上周下降345.8元/吨，显示成本压力加大。

铸造铝市场

• 价格走势：铸造铝SMM现货价格为23500元/吨，下跌300元/吨；江西保太ADC12现货价格为22900元/吨，下跌200元/吨。佛山和上海的精废价差分别上涨7元/吨和下跌100元/吨。
• 行业动态：二季度汽车消费淡季效应加深，压铸企业订单疲软，仅维持刚需小批量采购。再生铝龙头企业开工率降至57.8%，显示行业盈利空间收窄。
• 库存变化：主流消费地再生铝合金锭库存连续三周累积，厂库向社会库存转移趋势明确，供需矛盾正在积聚。交易所仓单库存减少69吨，显示市场流动性有所下降。

关键信息

风险因素

• 美联储政策：加息概率小幅降低，但降息预期相应调整。
• 地缘冲突：美伊局势反复，霍尔木兹海峡交火，可能进一步推高铝价。
• 非农数据：美国新增就业岗位11.5万个，缓解滞涨担忧，对市场情绪产生正面影响。

数据来源

• 交易数据：来自我的有色、百川盈孚、iFinD、SMM、铜冠金源期货。
• 图表数据：图表数据来源于iFinD、SMM、铜冠金源期货等。

行情展望

• 电解铝：短期震荡，海外低库存与地缘风险支撑下方，国内高库存与弱需求限制上方空间。
• 铸造铝：短期价格预计跟随原铝波动，但季节性淡季下方向性偏弱，供需矛盾可能加剧。

行业要闻

1. 地缘局势推高铝价：美伊局势反复，澳铝业加速重启，但政策和权力因素可能影响铝价的持续性。
2. 中东出口受阻：霍尔木兹海峡航运停滞，欧洲铝坯溢价翻倍，建筑和运输行业承受压力。
3. 印尼铝出口激增：3月份铝出口量环比增长超一倍，创2023年11月以来新高，其中一批铝产品运往美国。

公司信息

• 公司名称：铜冠金源期货
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 电话：021-68559999（总机）
• 传真：021-68550055
• 全国统一客服电话：400-700-0188

分公司与营业部信息

• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910813
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
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