> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结 ## 核心内容概述 2026年5月11日，通惠期货发布能源化工日报，重点分析原油与燃料油市场。报告指出，地缘政治风险与宏观经济变化共同影响市场走势，短期内油价预计维持高位震荡格局。 --- ## 主要观点 ### 1. 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - WTI主力合约收于94.68美元/桶，较前一日下跌2.98美元，跌幅3.05%。 - Brent主力合约收于100.25美元/桶，下跌3.12美元，跌幅3.02%。 - 国内SC原油期货价格相对抗跌，收于624.5元/桶，仅小幅回落0.21%。 - SC-Brent价差从前一日的-11.36美元/桶收窄至-8.43美元/桶，SC-WTI价差从-5.65美元/桶收窄至-2.86美元/桶，显示内盘价格相对坚挺。 - Brent-WTI价差小幅收窄至5.57美元/桶。 - SC近月价差（连续-连三）为3.3元/桶，较前一日小幅回落。 ### 2. 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**： - 地缘政治风险持续扰动供应预期。乌克兰远程打击俄罗斯雅罗斯拉夫尔州石油设施，引发市场对俄能源出口基础设施可能受袭的担忧。 - 伊朗拒绝美国提出的谈判方案，进一步加剧地缘局势的不确定性。 - **需求端**： - 炼厂端，山东地区低硫及中硫渣油价格环比上涨超2%，显示炼厂进料成本上升，下游产品利润或有所支撑。 - 航空燃油需求强劲，欧盟允许航空公司使用JetA级燃油应对JetA-1短缺，凸显供应链紧张。 - 德国3月工业产出因能源价格飙升大幅下滑，表明高油价可能抑制工业活动。 - **库存端**： - 上期所原油期货仓单维持351.1万桶不变。 - 燃料油期货仓单大幅减少54,320吨，低硫燃料油仓库仓单减少4,000吨，暗示下游需求较好，仓储流出加速。 --- ## 关键信息 ### 原油价格走势判断 - 原油市场短期预计将维持高位震荡格局。 - 地缘政治冲突为油价提供支撑，但高油价对欧洲工业需求形成压力。 - 多空因素交织，市场缺乏单边突破动力，需关注地缘局势进展与宏观经济数据。 ### 燃料油市场表现 - **期货价格**： - FU（燃料油）收于4,277元/吨，环比下跌0.51%。 - LU（低硫燃料油）收于4,809元/吨，环比下跌1.35%。 - NYMEX燃油价格收于388.39美分/加仑，环比下跌1.20%。 - **现货价格**： - 新加坡、鹿特丹等地的船用燃料油价格普遍小幅下跌，低硫燃料油价格跌幅明显。 - 华东高硫180CST价格为5,625元/吨，环比持平。 - 俄罗斯M100到岸价下跌7.41%，显示供应端压力。 - **价差变化**： - 新加坡高低硫价差走强17.36%。 - 中国高低硫价差小幅回落7.64%。 - LU与新加坡FOB价差微调，FU与新加坡380CST价差走强。 ### 其他市场信息 - **政策动态**： - 国家发展改革委宣布5月8日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调320元和310元。 - 美国能源部长表示对降低汽油价格持开放态度，包括暂停联邦燃油税。 - **投机头寸**： - 布伦特原油投机者净多头头寸减少9,000份合约，降至374,205份。 - 燃料油投机者净多头头寸减少1,621份合约，降至59,651份。 - **市场动态**： - 英国石油公司CEO表示，将在6月启动上游和下游业务重组。 - 德国工业产出受能源价格飙升影响下滑，显示高油价对制造业的抑制作用。 --- ## 结构总结 ### 1. 原油市场 - **价格波动**：WTI和Brent价格大幅下跌，SC相对抗跌。 - **价差变化**：SC对Brent和WTI价差显著走强，Brent-WTI价差小幅收窄。 - **库存变化**：SC原油仓单维持不变，燃料油仓单减少，显示需求改善。 - **供需影响**：地缘冲突支撑油价，但高油价对工业需求形成压力。 ### 2. 燃料油市场 - **价格波动**：FU、LU、NYMEX燃油价格均小幅下跌。 - **现货价格**：新加坡、鹿特丹等地燃料油价格下降，俄罗斯M100到岸价显著下跌。 - **价差变化**：新加坡高低硫价差走强，中国高低硫价差回落，LU与新加坡价差微调。 - **库存变化**：燃料油仓单减少，显示下游需求良好。 --- ## 结论 原油市场短期内预计将维持高位震荡，地缘政治风险和高油价对需求的抑制作用形成双向影响。燃料油市场受需求改善和供应紧张推动，价格小幅回落，但价差变化显示市场结构有所调整。投资者需密切关注地缘局势和宏观经济动向，以判断市场未来走势。