20260511-通惠期货-原油_燃料油日报_伊朗拒绝美国提案_和谈受挫推动油价走强_12页_2mb

能源化工日报总结

核心内容概述

2026年5月11日，通惠期货发布能源化工日报，重点分析原油与燃料油市场。报告指出，地缘政治风险与宏观经济变化共同影响市场走势，短期内油价预计维持高位震荡格局。

主要观点

1. 原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：
  • WTI主力合约收于94.68美元/桶，较前一日下跌2.98美元，跌幅3.05%。
  • Brent主力合约收于100.25美元/桶，下跌3.12美元，跌幅3.02%。
  • 国内SC原油期货价格相对抗跌，收于624.5元/桶，仅小幅回落0.21%。
  • SC-Brent价差从前一日的-11.36美元/桶收窄至-8.43美元/桶，SC-WTI价差从-5.65美元/桶收窄至-2.86美元/桶，显示内盘价格相对坚挺。
  • Brent-WTI价差小幅收窄至5.57美元/桶。
  • SC近月价差（连续-连三）为3.3元/桶，较前一日小幅回落。

2. 产业链供需及库存变化分析

• 供给端：

  • 地缘政治风险持续扰动供应预期。乌克兰远程打击俄罗斯雅罗斯拉夫尔州石油设施，引发市场对俄能源出口基础设施可能受袭的担忧。
  • 伊朗拒绝美国提出的谈判方案，进一步加剧地缘局势的不确定性。

• 需求端：

  • 炼厂端，山东地区低硫及中硫渣油价格环比上涨超2%，显示炼厂进料成本上升，下游产品利润或有所支撑。
  • 航空燃油需求强劲，欧盟允许航空公司使用JetA级燃油应对JetA-1短缺，凸显供应链紧张。
  • 德国3月工业产出因能源价格飙升大幅下滑，表明高油价可能抑制工业活动。

• 库存端：

  • 上期所原油期货仓单维持351.1万桶不变。
  • 燃料油期货仓单大幅减少54,320吨，低硫燃料油仓库仓单减少4,000吨，暗示下游需求较好，仓储流出加速。

关键信息

原油价格走势判断

• 原油市场短期预计将维持高位震荡格局。
• 地缘政治冲突为油价提供支撑，但高油价对欧洲工业需求形成压力。
• 多空因素交织，市场缺乏单边突破动力，需关注地缘局势进展与宏观经济数据。

燃料油市场表现

• 期货价格：
  • FU（燃料油）收于4,277元/吨，环比下跌0.51%。
  • LU（低硫燃料油）收于4,809元/吨，环比下跌1.35%。
  • NYMEX燃油价格收于388.39美分/加仑，环比下跌1.20%。
• 现货价格：
  • 新加坡、鹿特丹等地的船用燃料油价格普遍小幅下跌，低硫燃料油价格跌幅明显。
  • 华东高硫180CST价格为5,625元/吨，环比持平。
  • 俄罗斯M100到岸价下跌7.41%，显示供应端压力。
• 价差变化：
  • 新加坡高低硫价差走强17.36%。
  • 中国高低硫价差小幅回落7.64%。
  • LU与新加坡FOB价差微调，FU与新加坡380CST价差走强。

其他市场信息

• 政策动态：
  • 国家发展改革委宣布5月8日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调320元和310元。
  • 美国能源部长表示对降低汽油价格持开放态度，包括暂停联邦燃油税。
• 投机头寸：
  • 布伦特原油投机者净多头头寸减少9,000份合约，降至374,205份。
  • 燃料油投机者净多头头寸减少1,621份合约，降至59,651份。
• 市场动态：
  • 英国石油公司CEO表示，将在6月启动上游和下游业务重组。
  • 德国工业产出受能源价格飙升影响下滑，显示高油价对制造业的抑制作用。

结构总结

1. 原油市场

• 价格波动：WTI和Brent价格大幅下跌，SC相对抗跌。
• 价差变化：SC对Brent和WTI价差显著走强，Brent-WTI价差小幅收窄。
• 库存变化：SC原油仓单维持不变，燃料油仓单减少，显示需求改善。
• 供需影响：地缘冲突支撑油价，但高油价对工业需求形成压力。

2. 燃料油市场

• 价格波动：FU、LU、NYMEX燃油价格均小幅下跌。
• 现货价格：新加坡、鹿特丹等地燃料油价格下降，俄罗斯M100到岸价显著下跌。
• 价差变化：新加坡高低硫价差走强，中国高低硫价差回落，LU与新加坡价差微调。
• 库存变化：燃料油仓单减少，显示下游需求良好。

结论

原油市场短期内预计将维持高位震荡，地缘政治风险和高油价对需求的抑制作用形成双向影响。燃料油市场受需求改善和供应紧张推动，价格小幅回落，但价差变化显示市场结构有所调整。投资者需密切关注地缘局势和宏观经济动向，以判断市场未来走势。