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宏观金融期货周报总结

核心内容

本周宏观金融期货周报主要分析了股指期货、国债期货、疫情发展、制造业PMI、流动性状况及海外经济形势等方面的内容。整体来看，市场呈现震荡向上的趋势，货币政策以稳为主，通货膨胀持续但预期减弱，经济恢复态势总体平稳。

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股指期货

主要观点

• 走势回顾：上证综指、上证50、沪深300及中证500股指均呈现震荡向上的趋势，基差变化不大。
• 市场环境：
  • 内部货币政策以稳为主。
  • 通货膨胀持续但预期减弱。
  • 预期A股震荡向上。

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国债期货

主要观点

• 走势回顾：国债期货整体横盘震荡。
• 市场环境：
  • 流动性平稳，央行小额高频的逆回购操作仍在继续，近期净投放增加，短期利率下行。
  • 5月CPI同比增长1.3%，PPI同比增长9.0%，通货膨胀持续。
  • 5月M2同比增长8.3%，货币供给略有增加，社会融资规模逐步缩减。
  • Shibor利率在低位，预期国债期货横盘震荡。

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疫情发展

全球疫情

• 全球新增感染者整体减少，疫情有控制趋势。
• 欧美国家疫情随着疫苗接种有所控制，但英国因管制放松出现反弹。
• 印度疫情控制情况有所好转，但变异毒株向周边国家蔓延，对全球经济复苏造成负面影响。
• 中国境外输入压力依然很大，新增本土病例逐渐减少，短期内仍需保持防控力度。

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制造业PMI

• 数据表现：5月中国制造业PMI为51.0%，非制造业PMI为55.2%。
• 趋势分析：
  • 制造业PMI连续15个月高于荣枯线，但略有回落。
  • 非制造业PMI略有上升，表明经济逐步复苏。
  • 欧元区制造业PMI升至63.1，为2个月新高，连续12个月扩张。

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流动性状况

• 货币政策：央行维持稳定主基调，逆回购操作继续，净投放增加，市场流动性保持平稳。
• 短期利率：逆回购利率在低位，预期短期利率下行。
• 市场表现：
  • 银行间同业拆借利率平稳。
  • 回购定盘利率显示市场流动性充足。
  • 央行操作包括逆回购和MLF投放，利率走廊维持稳定。

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GDP与经济表现

• GDP增长：一季度GDP同比增长18.3%，环比增长0.6%，两年平均增长5.0%，显示经济稳定恢复。
• 投资情况：投资保持增长态势，经济复苏基础稳固。
• 消费与进出口：消费水平和进出口情况显示经济持续扩张，贸易顺差扩大至455.4亿美元。

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通胀与货币政策

• 通胀数据：5月CPI同比上涨1.3%，PPI同比上涨9.0%，显示通胀持续。
• 政策表态：央行行长易纲表示全年CPI平均涨幅或在2%以下，坚持正常的货币政策。
• 通胀压力：尽管通胀压力存在，但整体可控，货币政策收紧空间有限。

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总结

本周宏观金融期货周报显示，A股市场整体震荡向上，国债期货横盘震荡，货币政策保持稳定，流动性较为充裕。全球疫情有所好转，但病毒变异仍对经济复苏构成一定威胁。中国制造业PMI小幅回落，非制造业PMI上升，经济恢复态势总体平稳。通胀压力持续，但央行强调保持正常货币政策，短期内货币政策收紧空间有限。报告强调了投资风险，提醒投资者自行判断并承担相应责任。