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宏观金融期货周报总结（2020-6-21）

核心内容概述

本报告主要分析了近期股指期货与国债期货的市场走势，并结合全球经济、国内经济、货币政策及疫情发展等多方面因素，对市场未来走势进行了展望。整体来看，市场呈现震荡格局，经济复苏态势平稳，货币政策以稳为主，通胀压力可控。

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股指期货走势分析

走势回顾

• 上证综指、上证50、沪深300及中证500股指期货均表现出震荡向上的趋势。
• 基差数据相对稳定，显示市场对股指的支撑力度较强。

周度观点

• 受美联储加息预期影响，美元指数走强，人民币走弱，抑制股指上涨。
• 美债收益率走低，通胀预期降低，对股指形成支撑。
• 技术分析显示股指处于筹码支撑位，短期震荡向上是主要趋势。

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国债期货走势分析

走势回顾

• 国债期货整体呈现横盘震荡态势，市场流动性保持平稳。

周度观点

• 中国5月CPI同比增长1.3%，PPI同比增长9.0%，通货膨胀持续。
• 央行表示坚持正常的货币政策，Shibor利率处于低位，预期国债期货将维持横盘震荡。

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经济数据与市场展望

国内经济表现

• GDP上行：一季度国内生产总值同比增长18.3%，环比增长0.6%，两年平均增长5.0%，表明经济稳定恢复。
• 制造业PMI：5月制造业PMI为51%，较上月回落0.1个百分点，但非制造业PMI升至55.2%，经济恢复态势总体平稳。
• 对外贸易：5月出口同比27.9%，进口同比51.1%，贸易顺差扩大至455.4亿美元，显示外贸持续扩张。

通胀与货币政策

• 5月CPI同比1.3%，PPI同比9.0%，通胀压力有所上升，但整体可控。
• 央行维持中性货币政策，M2同比增长8.3%，社会融资规模逐步缩减，流动性保持平稳。
• 央行小额高频的逆回购操作基本为零投放零回笼，货币市场流动性维持中性。

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海外经济动态

美国经济

• 制造业PMI：5月Markit制造业PMI为61.5，高于前值，显示经济复苏。
• 非农就业：新增非农就业人数55.9万，低于预期67.4万，失业率降至5.8%，就业数据不及预期，可能影响美联储缩减量化宽松的节奏。
• 通胀担忧：PMI数据上升可能带来通胀压力，但尚未形成明显趋势。

欧元区经济

• ZEW经济景气指数：5月实际值为84，高于前值66.3，显示经济持续修复。
• 制造业PMI：5月制造业PMI终值升至62.8，表明欧元区经济保持复苏态势。

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疫情发展对市场的影响

• 全球疫情：整体趋于好转，但病毒变异持续，欧美疫情因疫苗接种有所控制，但英国放松管制导致反弹。
• 中国疫情：新增本土病例主要集中在广东省，境外输入压力依然存在，国内需保持防控力度。
• 疫情对经济：可能对服务业造成一定压力，货币政策以稳为主，避免过度收紧。

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