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铁矿石早报总结 - 2022年8月26日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，内容涵盖铁矿石现货与期货市场动态、库存变化、价格走势及影响因素分析，旨在为投资者提供市场参考。

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主要观点

1. 基本面分析

• 港口现货成交：25日港口现货成交104.8万吨，环比上涨10.3%；本周平均每日成交97.2万吨，环比上涨7.3%。
• 发货与到港：本周澳洲发货量明显回落，巴西发货量明显回升，到港量小幅增加。
• 钢厂需求：钢厂高炉复产继续进行，提货需求增加，疏港量随之回升，需求仍在持续放量。
• 港口库存：港口库存13815.99万吨，环比减少43.35万吨，库存有所松动。
• 铁水产量：新一期铁水产量继续回升，但钢厂盈利率环比下滑，钢厂库存处于极低水平，后期或推动补库需求。

2. 市场表现

• 基差情况：日照港PB粉现货752元/吨，折合盘面804元/吨，01合约基差98.5元/吨；金布巴粉现货715元/吨，折合盘面791.3元/吨，01合约基差85.8元/吨，盘面贴水偏多。
• 期货价格：I01合约收盘价705.5元/吨，较前一交易日下跌10.5元/吨；I05合约下跌10元/吨；I09合约下跌4元/吨。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头增仓，偏空。

3. 需求预期

• 终端需求：南方地区高温天气将逐步缓解，终端需求有望改善，但规模性好转仍需观察“金九银十”表现。
• 钢厂利润：钢联口径公布的高炉利润大幅回落，需关注铁水产量恢复的持续性。
• 地产疲软：地产端依旧疲软，LPR非对称下降，需求尚未兑现，预计短期盘面维持窄幅震荡。

4. 价格走势

• 短期阻力位：I2301合约短期关注745元/吨的阻力位。

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关键信息

1. 影响因素

• 利多因素：

  • 稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑。
  • 钢厂需求持续放量，铁水产量见底回升。
  • 极低的钢厂库存可能推动后期补库需求。

• 利空因素：

  • 高温降雨交替，终端需求处于传统淡季。
  • 国内疫情仍有扰动。
  • 四川钢厂因限电集中减产，山东严控全年粗钢产量，关注行政性减产是否会加码。

2. 月间价差

• 9-1价差、1-5价差均有所变化，反映市场对未来供需预期的调整。

3. 基差走势

• PB粉01合约基差为98.5元/吨，金布巴粉01合约基差为85.8元/吨，均呈现贴水状态。

4. 库存情况

• 港口库存有所松动，厂内库存处于低位，表明市场供应压力有所缓解。

5. 运价表现

• BDI指数：波罗的海干散货指数（BDI）有所波动。
• BCI-C5运价：西澳-青岛运价为美元/吨，略有下降。
• BCI-C3运价：巴西图巴朗-青岛运价为美元/吨，呈现波动趋势。

6. 疏港量

• 日均疏港量环比回升，但仍处于历年同期偏低水平，显示港口运作效率有限。

7. 港口成交

• 港口成交触底回升，表明市场交易活跃度有所恢复。

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主要风险点

1. 海外发运不及预期：可能影响市场供应。
2. 国内疫情发展：对终端需求及物流造成不确定性。

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总结

铁矿石市场近期表现较为平稳，现货成交有所回升，但港口库存下降有限，期货市场整体偏空。钢厂需求持续释放，但受制于利润下滑及库存低位，补库动力尚不明确。市场整体仍处于预期反复阶段，短期或维持窄幅震荡，需关注“金九银十”期间的需求变化及行政性减产政策的影响。