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铁矿石早报总结 - 2022年8月25日

核心内容概述

本报告为2022年8月25日的铁矿石市场早报，主要分析了铁矿石的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格变动及市场影响因素等。

主要观点

基本面

• 24日港口现货成交95万吨，环比上涨1.6%，本周平均每日成交94.6万吨，环比上涨4.5%。
• 澳洲发货量明显回落，巴西发货量明显回升，到港量小幅增加。
• 钢厂高炉复产继续进行，提货需求增加，疏港量回升，但入库量偏低，导致港口库存有所松动。
• 新一期铁水产量继续回升，钢厂盈利率大幅改善，生产积极性提高，钢厂库存偏低可能推动后期补库需求。

基差

• 日照港PB粉现货753元/吨，折合盘面805.1元/吨，01合约基差89.1元/吨。
• 日照港金布巴粉现货720元/吨，折合盘面796.7元/吨，01合约基差80.7元/吨。
• 盘面贴水偏多，表明市场对现货价格的预期偏弱。

库存

• 港口库存13859.34万吨，环比减少28.86万吨，处于累库周期，但库存仍偏高。
• 厂内库存处于低位，可能成为后期补库的驱动因素。

盘面走势

• 收盘价收于20日均线之上，显示短期偏多走势。
• 主力净空，空减，表明市场情绪偏空。

价格变动

• 现货价格：PB粉矿价格4元/吨，金布巴粉矿价格8元/吨。
• 期货价格：I01合约价格716元/吨，I05合约价格684.5元/吨，I09合约价格783.5元/吨。
• 基差：PB 01基差-6.6元/吨，金布巴01基差-2.4元/吨。

关键信息

利多因素

1. 稳经济政策下，地产与基建终端需求预期支撑。
2. 钢厂盈利率改善，生产积极性提高，铁水产量见底回升。

利空因素

1. 南方地区高温天气持续，终端需求处于传统淡季。
2. 国内疫情仍有扰动。
3. 四川钢厂因限电集中减产，山东严格控制全年粗钢产量，行政性减产可能加码。
4. 港口库存进入新一轮累库周期，对价格形成压力。

当前主要逻辑

• 市场反复考验需求预期，终端需求尚未实质性改善，短期内价格波动受限。

主要风险点

1. 海外发运不及预期，可能影响供应。
2. 国内疫情发展可能对市场造成不确定性。

价格与价差分析

价格

• 现货：PB粉矿价格为753元/吨，金布巴粉矿价格为720元/吨。
• 期货：I01合约价格为716元/吨，I05合约价格为684.5元/吨，I09合约价格为783.5元/吨。

价差

• 月间价差：
  • 9-1价差：图示显示价差变化。
  • 1-5价差：图示显示价差变化。
• PB粉基差：
  • 01合约基差：-6.6元/吨。
  • 05合约基差：-3.1元/吨。
  • 09合约基差：-4.1元/吨。
• 金布巴基差：
  • 01合约基差：-2.4元/吨。
  • 05合约基差：1.1元/吨。
  • 09合约基差：0.1元/吨。
• 现货价差：图示显示价差变化。
• 高低品价差：图示显示价差变化，趋势收窄。
• 配矿价差：图示显示价差变化。
• 进口价差：图示显示价差变化。

其他市场动态

• 运价：
  • BDI指数：图示显示运价变化。
  • 西澳-青岛（BCI-C5）运价：图示显示运价变化。
  • 巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价：图示显示运价变化。
• 日均疏港量：图示显示疏港量环比回升，但整体仍处于历年同期偏低水平。
• 港口成交：图示显示港口成交触底回升。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。投资者应自行判断，谨慎操作。

总结

整体来看，铁矿石市场在短期面临需求改善与供应压力的博弈。尽管钢厂盈利率改善、高炉复产推动铁水产量回升，但终端需求尚未兑现，叠加高温、疫情及行政性减产等因素，市场仍以震荡为主。投资者应关注后续需求变化及海外发运情况，短期价格或在745元/吨附近波动。