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格林大华期货双粕早报（20240809）摘要

品种观点
美豆延续弱势，受供应压力与天气炒作效果减弱影响，支撑位面临挑战。国内大豆到港量大，油厂开机率高，豆粕库存增至146万吨，采购疲软拖累需求，现货价格进入2900元/吨以上区间，贸易商利润空间收窄。预期套利逻辑失效，海外菜籽减产但国内供应充足。资金趋势显示，菜粕空头持仓增持，主力合约跌破2300关口。

操作建议

• 单边：建议持有豆粕空单，支撑位3000，压力3170；菜粕支撑位2200，压力2350。
• 套利：豆粕1-5月反套可介入，基差底部分布支撑盘面。

关键数据

• 豆粕现货：8月8日报价2993元/吨，环比跌1元；基差2938元/吨，环比涨15元。
• 菜粕现货：报价2237元/吨，环比跌3元；基差2107元/吨，环比跌50元。
• 榨利对比：美豆盘面/现货榨利-111/-181元/吨；巴西-61/-130元/吨。
• 到港成本：巴西9月船期张家港成本3741元/吨。

利多因素
港口菜粕库存减少，水产养殖旺季提振需求，菜粕消费预期改善。

利空因素
美豆产量预期上调（单产525蒲/英亩，总产442亿蒲），天气利好支撑作物增长；现货端盘面涨幅未有效传导至现货，下游看跌情绪延续。

风险提示
天气变化、原油及美元震荡可能加剧市场波动。

总结

报告指出，全球大豆供应压力及国内需求疲软对豆粕菜粕构成下行压力，建议偏空操作，利用套利策略优化头寸，同时需警惕天气及宏观扰动风险。