20241208-华鑫证券-食品饮料行业周报_旺季备货期_关注政策催化_19页_710kb

食品饮料行业周报：推荐策略及白酒板块分析

1. 市场表现

本周食品饮料板块表现环比小幅下跌，截至目前，期内品牌同比下降3.7%。整体市场趋势显示，白酒为代表的核心消费板块进入销售淡季，消费需求提升。

2. 行业新闻速递

• 区域白酒产销量持续增长：
  • 湖北1-9月白酒销售收入达175亿元；
  • 南沙1-10月白酒产值为1368亿元；
  • 安徽亳州前10月酒饮茶制造业增长97%。
• 啤酒产销量同比下降：
  • 青岛市1-10月啤酒产量达174万千升，同比下跌23%；
  • 全球葡萄酒产量预计同比下降2%。

3. 公司动态追踪

重点公司公告

• 贵州茅台：宣布飞天提价、招募直营旗舰店商家，推进“揭榜挂帅”计划，扩大分销网络。
• 五粮液：与智利酒庄深化合作，拓展国际市场。
• 泸州老窖与古井贡酒：获智能制造认定，推进线下全渠道运营，参与春晚广告，打造智能化酿造基地。
• 其他变动：
  • 中炬高新个别股权变更；
  • 安井食品拟海外上市；
  • 良品铺子减持计划完成，魅力股份发布业绩说明会。

4. 投资观点

• 维持推荐白酒板块：
  山西汾酒2024年经销商大会宣告营销战略迈向“稳健优先”，主攻全国化、年轻化和国际化“三化十”策略。产品新系列优化价格带，检验渠道库存改善，估值修复预期较强。
  • 推荐低估值但业绩弹性和成长性强的标的：贵州茅台、五粮液、泸洲老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒。
• 大众品板块迎旺季备货：
  • 调味品、速冻食品、休闲零食以及具备礼赠属性的软饮料企业进入旺季备货期。
  • 建议关注海天味业、安井食品、香飘飘、李子园等龙头企业。

5. 重点公司预测

• 报告根据2024年财务表现进行估值预测：
  • 贵州茅台：24年估值PE为26倍；
  • 山西汾酒：下年估值维持在合理区间，继续作为重点推荐。
  • 其他重要公司包括五粮液、泸州老窖、古井贡酒等。

6. 风险提示

• 行业风险：原材料价格波动、消费税变动、疫情波动、白酒批价波动等。
• 宏观风险：宏观经济下行、行业竞争加剧等。

如需要进一步获取相关企业的季度财报及细分行业数据，请关注分析师孙山山及其团队的研究输出。
请翻译联系人： 张倩、肖燕南
公司联系人： 孙山山
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