20241208-国盛证券-食品饮料周观点_白酒关注进一步反馈_食品关注旺季备货_2页_458kb

食品饮料行业周报要点总结

核心观点

12月中央经济工作会议即将召开，预计将出台扩内需、促经济政策，食品饮料行业估值与基本面有望逐步修复。白酒行业龙头内功优势凸显，政策催化助推估值先行修复；大众品产品结构优化与消费场景复苏带来增长潜力；啤酒饮料板块随餐饮修复有望复苏。

白酒细分分析

重点标的与策略

• 超跌龙头：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖
• 高确定性区域酒：迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒
• 弹性标的：老白干酒、水井坊、舍得酒业、港股珍酒李渡

�汾酒动向

山西汾酒经销商大会传递积极信号，旗下核心大单品营收达2023年全年水平。2025年发展战略强调质量与内功，重点发展青花20、青花30等高端产品，开启全国化布局。

大众品分析

复苏主线

• 政策受益与复苏改善：海天味业、安井食品、伊利股份、天润乳业、新乳业、燕京啤酒等
• 高成长逻辑：三只松鼠、东鹏饮料、盐津铺子、劲仔食品、百润股份等

啤酒与饮料分析

• 啤酒板块：政策预期改善叠加餐饮复苏，复苏有望延续，建议关注估值性价比较高的龙头企业。
• 饮料板块：进入淡季，竞争依然激烈，推荐具备渠道管理能力与大单品潜力的公司。

风险提示

原材料成本超预期上涨、消费复苏不及预期、行业竞争加剧风险。

（注：以上内容基于给出的摘要撰写，共计约600字）