> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度报告总结 ## 报告摘要 本报告聚焦于近期沥青市场走势，分析了地缘政治局势、供需变化及市场预期对沥青价格的影响。整体来看，沥青市场呈现偏强运行态势，主要受地缘局势僵持、供应减少及传统消费旺季需求回暖的共同推动。 --- ## 核心内容 - **地缘局势**：美伊双方在霍尔木兹海峡问题上存在严重分歧，谈判陷入僵局，局势维持边打边谈的格局，短期内难以缓和。 - **供应端**：霍尔木兹海峡通航受阻，导致原油供应紧张，进而影响沥青原料供应，炼厂开工率受到抑制。 - **需求端**：随着传统消费旺季来临，沥青需求逐步回暖，出货量环比上升。 - **库存情况**：沥青样本企业厂库库存及社会库存均呈现下降趋势，显示市场去库存进程加快。 - **成本端**：地缘局势不确定性支撑油价高位震荡，成本端对沥青价格形成支撑。 --- ## 主要观点 1. **地缘政治风险持续**：美伊双方在核心利益上的分歧未解，局势维持紧张，短期内升级风险存在，但军事冲突不符合双方根本利益。 2. **供应端持续承压**：霍尔木兹海峡及红海通航受阻，原料供应趋紧，沥青产量环比下降，炼厂开工率受限。 3. **需求端逐步回暖**：传统消费旺季支撑需求，沥青出货量环比小幅上升，显示下游市场有复苏迹象。 4. **库存下降，去库加速**：沥青样本企业库存及社会库存均环比下降，市场库存压力有所缓解。 5. **价格走势预期**：预计沥青价格将延续震荡偏强走势，地缘局势与基本面共同支撑上涨动能。 --- ## 关键数据汇总 | 指标 | 截止日期 | 数值（万吨） | 环比变化 | 同比变化 | |------|----------|--------------|----------|----------| | 沥青周度产量 | 8月21日 | 39.1 | -1.1 | - | | 沥青样本企业开工率 | 8月19日 | 23.5% | -0.7% | - | | 沥青样本企业厂库库存 | 8月21日 | 69.1 | -5.2 | -2.5 | | 沥青样本企业社会库存 | 8月21日 | 65.2 | -0.3 | -63.0 | | 沥青周度出货量 | 8月21日 | 32.7 | +0.2 | -6.4 | | 改性沥青产能利用率 | 8月21日 | 11.52% | +0.88% | - | --- ## 后市研判 - **地缘政治不确定性**：美伊局势反复拉锯，油价预计维持高位震荡，成本端对沥青价格形成支撑。 - **供应端风险未消**：霍尔木兹海峡及红海通航受阻，沥青原料供应仍面临收紧风险，供应恢复预期减弱。 - **需求端逐步回暖**：传统消费旺季支撑需求，沥青出货量有望继续回升，市场底部支撑增强。 - **库存去库趋势明显**：厂库及社会库存持续下降，市场供需格局改善，有利于价格走势。 --- ## 交易策略建议 - **操作建议**：建议回调时布局多单，关注地缘局势演变对市场的影响。 - **多方因素**：传统消费旺季来临、地缘局势支撑油价、库存去库趋势。 - **空方因素**：供应逐步恢复、原料趋紧可能缓解。 --- ## 结论 综合来看，沥青市场短期内受地缘政治风险和供应收缩影响，呈现震荡偏强走势。随着传统消费旺季的到来，需求端有望逐步回暖，配合库存去库趋势，沥青价格具备一定上涨动能。投资者需密切关注地缘局势变化及供应恢复情况，合理把握交易时机。