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格林大华期货双粕早报总结（2021年12月29日）

核心内容概述

格林大华期货发布的双粕早报指出，当前粕类市场呈现“外强内弱”的格局。国际市场上，由于巴西干旱加剧以及全球大豆库存下降，豆粕和菜粕价格受到一定支撑。然而，国内方面，菜粕库存持续攀升，而豆粕库存则维持低位震荡，整体市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 市场趋势：双粕市场整体偏弱，但受国际因素影响，存在一定的上涨支撑。
• 操作建议：建议投资者在M2205合约压力位3300和支撑位2990之间，对持有的多单进行逢高减持；RM2205合约压力位3000，支撑位2620。
• 市场情绪：元旦假期临近，市场流动性可能减弱，操作需更加谨慎。

关键信息

利多因素

1. 巴西干旱加剧：巴西南部持续干旱，影响大豆产量，对全球市场形成支撑。
2. 全球大豆库存下降：全球大豆期末库存下调200万吨至1.02亿吨，显示供应紧张。
3. 加拿大油菜籽产量下调：加拿大统计局将油菜籽产量预估从1280万吨下修至1260万吨，为近14年最低水平，产量下降对菜粕市场形成支撑。
4. 巴西出口数据强劲：巴西11月份大豆出口量达259万吨，创历史新高，显示市场对巴西大豆的需求旺盛。

利空因素

1. 豆粕库存低位震荡：截至12月24日，豆粕库存为58.5万吨，较上周微降0.7万吨，库存维持低位，对价格形成一定压制。
2. 巴西大豆产量上调：Abiove上调巴西2022年大豆产量至1.448亿吨，缓解市场对供应短缺的担忧。
3. 巴西播种进度加快：巴西2021/22年度大豆播种进度达到85%，显示供应端具备一定恢复潜力。
4. StoneX产量预期上调：StoneX预计巴西2021/22年度大豆产量为10.45亿吨，远高于此前预期的1.44亿吨，进一步缓解供应紧张预期。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格波动可能影响豆油成本，进而对粕类价格产生间接影响。
• 拉尼娜天气影响：拉尼娜天气可能导致南美大豆主产区天气不利，影响产量和出口。
• 政府政策调控：政府可能出台相关调控政策，对市场造成不确定性。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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