20230201-格林期货-双粕早报_2页_79kb

格林大华期货双粕早报总结（20230201）

核心内容概述

格林大华期货发布的《双粕早报20230201》主要围绕豆粕和菜粕的市场走势进行分析，涵盖品种观点、操作建议、现货情况、利多利空因素及风险提示等内容。报告指出，当前双粕市场受到多种因素影响，包括国际天气炒作、国内油厂复工进度、生猪存栏变化等，整体趋势偏多。

主要观点

• 国际因素：阿根廷天气炒作持续，美豆期价保持强势，CFTC大豆和豆粕净多持仓资金维持高位，显示市场对美豆的乐观预期。
• 国内因素：国内油厂开机率尚未全面恢复，需关注后续复工和海外买船进度；国内豆粕库存偏低，菜粕库存略有回升，库存变化对价格形成支撑。
• 替代效应：菜粕性价比较高，其现货报价提升，可能替代部分豆粕需求。
• 生猪存栏：新增生猪存栏数据值得关注，节前留存对粕类需求有一定支撑作用。

关键信息

现货报价

• 豆粕：截至1月31日，现货报价为4719元/吨，环比上涨30元/吨。
• 菜粕：截至1月31日，现货报价为3396元/吨，环比上涨36元/吨。

基差情况

• 豆粕：基差报价4641元/吨，环比上涨10元/吨；主力合约基差764元/吨，环比上涨13元/吨。
• 菜粕：基差报价3374元/吨，环比上涨17元/吨；基差198元/吨，环比上涨22元/吨。

库存变化

• 豆粕：截至2023年第4周末，国内库存量为48.6万吨，环比下降3.15%。
• 菜粕：国内进口压榨菜粕库存量为3.5万吨，环比增加2.7万吨。

操作建议

• 豆粕（M2305）：多单继续持有，压力位4000元/吨，支撑位3800元/吨。
• 菜粕（RM2305）：多单继续持有，压力位3300元/吨，支撑位3100元/吨。

利多因素

• CFTC大豆净多持仓连续7周高于10万手，豆粕净多持仓连续14周高于10万手。
• 国内豆粕库存下降，菜粕库存回升，对价格形成支撑。
• 菜粕性价比较高，现货报价上涨，替代豆粕需求增强。

利空因素

• 巴西大豆产量和出口量预期提升，可能对国际豆类市场造成压力。
• 中国生猪养殖利润持续走弱，外购仔猪亏损396.94元/吨，自繁自养亏损317.76元/吨，影响粕类需求。

风险提示

• 国际原油：油价波动可能影响豆油价格，进而影响豆粕。
• 美元指数：美元走强可能对农产品价格形成压力。
• 天气炒作：阿根廷等主产区天气变化可能持续影响美豆走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不保证报告中的建议不会发生变化。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布不同观点的报告，本报告仅反映分析师个人意见，不代表公司立场。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：刘锦