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格林大华期货橡胶早报总结（20210723）

核心内容

格林大华期货发布的橡胶早报指出，2021年7月23日，橡胶市场受国际油价影响出现大幅下跌，但基本面尚未明显恶化。短期内市场存在向上修复的可能，中期内预计维持宽度震荡走势，需警惕冲高回落的风险。

主要观点

• 短期走势：橡胶价格在国际油价带动下出现下跌，但基本面未显著恶化，预计短期内存在反弹修复的可能。
• 中期预期：橡胶市场整体维持宽度震荡格局，价格波动预计不大，但需关注市场情绪变化。
• 操作建议：建议采取短线操作策略，避免长期持有，以应对可能的波动。

关键信息

利多因素

1. 东南亚疫情对供应的潜在影响：

   • 越南受疫情影响，胶农销售和运输受限，可能影响胶产出和出口。
   • 泰国加强防疫措施，印尼德尔塔变异毒株成为主要传播病种，马来西亚确诊率居高不下。
   • 疫情可能对东南亚橡胶供应造成一定压力，从而支撑胶价。

2. 中国库存变化：

   • 截至7月18日，中国天然橡胶社会库存周环比微涨0.03%，显示止跌反弹迹象。
   • 深色胶库存周环比下降0.27%，同比跌幅收窄至29.15%，表明市场对深色胶需求有所回升。
   • 浅色胶库存周环比上涨0.51%，同比下跌15.75%，显示浅色胶库存仍处于较低水平，存在反弹空间。

利空因素

1. 全球供应季节性增加：

   • 7-8月为全球天然橡胶的季节性增产期，供应压力增大。
   • 暂无厄尔尼诺或拉尼娜现象发生，天气因素对产量影响较小。

2. 降雨对割胶作业的影响：

   • 7月21日至27日期间，北纬10°以北的主产区降雨量显著增加，可能对割胶作业造成一定干扰，影响产量。

3. 下游需求疲软：

   • 半钢胎样本厂家开工率61.54%，环比上涨1.56%，但同比仍下降4.95%。
   • 全钢胎样本厂家开工率65.71%，环比上涨2.26%，但同比下跌5.91%，显示整体需求仍偏弱。

风险因素

• 地缘政治风险：中美关系变化可能影响全球市场情绪及贸易政策。
• 疫情扩散风险：海外疫情持续蔓延可能对橡胶供应链造成冲击。
• 需求波动风险：下游轮胎行业需求变化将直接影响橡胶价格走势。
• 天气影响风险：国内外主产区天气变化可能对橡胶产量产生影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607