20210607-华泰期货-贵金属周报_10年美债收益率仍收跌_金价料仍以震荡偏强为主_10页_1mb

文档总结

核心内容

本周的贵金属市场分析主要围绕黄金与白银的走势、市场操作建议及宏观经济数据变化展开。整体来看，市场在美联储政策预期、美元指数波动、以及国内外宏观政策影响下呈现出震荡偏强的格局，尤其是黄金价格在非农数据不及预期后反弹。白银则因内外盘价格差异和ETF持仓变化，表现出相对偏弱的态势。

主要观点

1. 宏观面波动显著

• 上周美元指数、美债收益率和贵金属价格均出现较大波动。
• ADP就业数据超预期，市场预期美联储可能缩减购债规模，推动美元反弹，导致贵金属承压。
• 非农数据不及预期，美元和10年期美债收益率回落，Comex黄金反弹至1,890美元/盎司上方。
• 国内贵金属价格偏弱，可能与人民币走强及国内工业品价格调控有关。

2. 国债利率变化

• 1年期美债收益率上涨1BP至0.05%，10年期美债收益率下降5BP至1.56%。
• 欧洲20年与30年公债收益率从负值转为正值。
• 欧美利差（1年期）上涨1BP至0.7376%，10年期利差上涨2BP至1.7585%。
• Breakeven inflation rate下降2BP至2.40%，但TIPS收益率仍为负。

3. 贵金属市场基本面

• 上周黄金T+D成交量上涨30.40%，白银T+D成交量下降2.84%。
• 上期所黄金仓单下降3千克，白银仓单下降53,014千克。
• Comex黄金库存上涨92,564.26盎司至34,661,568.65盎司，白银库存下降2,150,884.80盎司至354,711,105.91盎司。
• 黄金ETF持仓下降0.91吨至1,043.16吨，白银ETF持仓上涨53.31吨至17,989.86吨。

4. 相关行业表现

• 沪深300指数下跌0.73%，电子元件板块下跌0.34%，光伏板块下跌1.62%。
• 光伏综合价格指数回升，接近去年水平，反映清洁能源政策推动。
• 光伏经理人指数下降1.55%，显示市场对光伏行业的信心有所减弱。

关键信息

• 黄金：受非农数据影响，Comex黄金价格反弹，建议谨慎看多。
• 白银：国内价格偏弱，外盘表现相对较好，建议谨慎看多。
• 金银比：建议逢低做多。
• 套利策略：建议多外盘，空内盘。
• 风险提示：
  • 央行货币政策态度可能改变；
  • 贵金属ETF持续流出。

操作建议

重要数据与事件展望（6月7日至6月11日）

机构信息

• 研究院：新能源&有色金属组
• 研究员：
  • 陈思捷：021-60827968 / chensijie@htfc.com / 从业资格号：F3080232 / 投资咨询号：Z0016047
  • 师橙：021-60828513 / shicheng@htfc.com / 从业资格号：F3046665 / 投资咨询号：Z0014806
  • 付志文：020-83901026 / fuzhiwen@htfc.com / 从业资格号：F3013713 / 投资咨询号：Z0014433

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