20220916-瑞达期货-花生市场周报_市场减产预期强烈_需求限制上涨空间_17页_1mb

花生市场周报总结（2022.09.16）

核心内容概述

本周花生市场整体呈现供应偏紧、需求疲软的格局。尽管市场对花生减产预期强烈，支撑价格上涨，但需求端表现不佳，限制了价格的上涨空间。期现市场震荡运行，期货价格微跌，现货价格则因新季花生上市而有所上涨。期权市场波动率下降，显示市场参与者对未来价格走势的不确定性有所降低。

主要观点

供应端

• 新季花生上市：山东主产区新季花生米开始上市，开秤价较高，但目前上市量不多。
• 陈花生走货良好：前期陈花生走货较好，冷库货源消耗殆尽，有效供应量有限。
• 减产预期支撑：市场对花生减产预期强烈，对价格形成支撑。
• 产量增长目标：根据《“十四五”全国种植业发展规划》，2025年花生产量需超过1900万吨，年均增长约1.08%。

需求端

• 压榨需求下降：中秋节后，压榨需求和使用需求均减淡，开机率下降至年内低点。
• 库存变化：样本油厂花生库存由减转增，库存量为36655吨。
• 加工利润上升：油厂加工利润因花生油价格上涨而上升，达到397.5元/吨。

期现市场

• 期货价格震荡：花生2301合约本周微跌0.13%，收报10372元/吨。
• 价差扩大：花生2210与2301合约价差扩大至-640元/吨。
• 净持仓减少：前二十名净空单减少1131手，净持仓为-4609手。
• 仓单为0：花生注册仓单数量为0张，显示市场交割量较低。
• 反向市场：花生现货价格高于期货价格，基差为294.67元/吨，处于反向市场。

下游市场

• 花生粕价格稳定：山东日照花生粕现货价格为4450元/吨，与上周持平。
• 价差扩大：花生粕与豆粕价差为-390元/吨，较上周下降170元/吨。
• 花生油价格上涨：一级普通花生油出厂价格为16700元/吨，浓香型为18700元/吨，均较上周上涨500元/吨。
• 价差扩大：花生油与豆油价差为6410元/吨，较上周上升500元/吨。

关键信息

供应与减产预期

• 山东、河南通货花生仁现货价格分别为10400元/吨（+1500）和10300元/吨（-300）。
• 全国油料米均价为8646.70元/吨，较上周上升82.4元/吨。
• 2021/22年度中国花生产量为1830.80万吨，预计2025年将突破1900万吨。

需求与油厂情况

• 样本油厂开机率为5.8%（-2.1%），较去年同期下降59.2%。
• 样本油厂花生库存为36655吨（+2700吨）。

期现市场动态

• 花生2301合约震荡微跌，技术面运行于10日均线附近。
• 建议多单可继续持有，止盈10250元/吨。
• 期货合约价差扩大，显示市场预期分歧。

期权市场

• 花生期权标的历史波动率下降，20日波动率为23.25%，40日波动率为19.8%，较上周分别下降1.75%和0.59%。

总结

本周花生市场受到减产预期支撑，但需求疲软限制了价格的上涨空间。新季花生开始上市，价格较高，但有效供应仍显不足。油厂开机率下降，库存增加，加工利润上升，但后期将面临采购成本上升的压力。期现市场震荡运行，期货价格微跌，现货价格因新季花生上市而上涨，处于反向市场。期权市场波动率下降，显示市场情绪趋于平稳。整体来看，花生市场短期内可能维持震荡格局，需关注后续减产情况和需求变化。