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华泰 | 战略: 又到半年政策关键窗口

核心内容概述

2026年7月，中国在科技与经济政策层面持续发力，聚焦产业科技、稳增长、扩大内需、促进就业等关键议题。政策重点围绕“十五五”规划、逆周期调节、AI治理、财政与货币政策、资本市场监管以及地方产业布局等方面展开，体现出政策制定者对经济结构优化、高质量发展和风险防控的高度重视。

主要观点

• 科技创新为主线：高层在国家科学技术奖励大会、两院院士大会等会议中强调科技攻关、新兴支柱产业和“六张网”建设，推动科技与产业深度融合，提升国家创新体系整体效能。
• 稳增长与逆周期调节：总理召开经济形势专家和企业家座谈会，强调保持高质量发展战略定力与加大逆周期调节力度并重，同时指出“两重两新”额度已下达完毕，Q3政策以落实存量为主，增量政策仍在预研储备阶段。
• 消费与内需：《扩大消费“十五五”规划》设定了2030年社零销售总额达到60万亿元、年均增速3.7%的目标，但2026年前五个月社零增速下滑，政策重点转向促进消费场景创新、推动线上线下融合发展。
• 财政与货币政策协同发力：超长期特别国债“两重两新”建设资金已全部下达，财政政策强调结构分化和精准发力；货币政策则强调增强前瞻性、灵活性与针对性，同时推动人民币国际化与数字人民币应用。
• 资本市场监管强化：资本市场政策聚焦防风险、强监管、促高质量发展，证监会持续推进财务造假综合惩防体系，加强投资者保护，优化再融资与交易规则，引导市场理性投资。
• AI治理与算力投资：AI相关领域成为政策关注重点，强化监管与技术应用结合，推动算力网建设与“人工智能+”场景拓展，同时启动“清朗·整治AI应用乱象”专项行动。
• 绿色转型与产业升级：多个部委发布“十五五”碳达峰行动方案，推动能源结构优化、低碳产业转型、绿色基础设施建设，强化节能降碳政策支持。
• 地方政策聚焦科技创新与稳增长：多地领导调研人工智能、生物医药、核聚变等新兴产业，推动技术攻关与产业落地，同时关注安全底线与区域协调发展。

关键信息

高层动态

• 科技创新：7月8日召开的国家科学技术奖励大会和两院院士大会强调体系化科技攻关，提升国家创新体系效能，推动科技成果转化和产业迭代。
• 稳增长与就业：7月13日召开的经济形势专家和企业家座谈会提出要平衡新旧动能、投资于物与人，确保就业大局稳定。

“十五五”规划重点

• 消费目标：设定2030年社零销售总额达60万亿元，年均增速3.7%。
• 碳达峰目标：2030年非化石能源消费占比达25%，新能源汽车保有量占比达30%，新型储能装机容量达3亿千瓦。
• 社会保障与就业：强调应对AI对就业的冲击，推动职业技能培训与社保体系优化。
• 旅游与美丽中国：推进旅游强国建设与美丽中国战略，提升消费潜力与生态环境质量。

部委政策

• 财政政策：8000亿元“两重”建设、2000亿元设备更新资金已下达，超长期特别国债1.3万亿元支持科技创新、生态保护、交通基建等。
• 货币政策：债券通“南向通”额度提升至8000亿元，推动人民币国际化，拓展离岸人民币融资工具。
• 产业政策：推动工业互联网、绿色低碳、智慧港口、智能航运、新型储能等，加强AI在交通、工业等领域的应用。
• 资本市场改革：修订再融资规则，优化定价机制，强化监管，防范财务造假。

地方调研与会见

• 科技与产业：多地领导调研人工智能、生物医药、核聚变等产业，推动技术转化与投资布局。
• 安全与基础设施：关注防汛、交通、能源等安全领域，强调制度完善与风险防控。

后续关注重点

• 7月底政治局会议：对下半年经济部署与政策方向进行总结和调整。
• 世界人工智能大会：关注中国AI投资与全球治理倡议。
• “六张网”投资落地：重点跟踪算力网、数字基础设施等项目推进情况。
• 财政政策节奏与力度：关注2500亿元以旧换新资金下达进展与政策效果。
• 资本市场政策影响：持续关注市场热点、风险提示与政策落地对市场的影响。

风险提示

• 经济下行压力超预期
• 政策落地不及预期
• 地缘政治冲突加剧

总结

2026年7月，中国政策重点围绕科技创新、稳增长、扩大内需与就业、绿色转型、AI治理及资本市场监管展开，旨在推动经济结构优化与高质量发展。政策执行力度与落地节奏成为关注重点，未来政策走向将对相关产业和市场产生深远影响。