20250216-国泰期货-锌_高位区间震荡_关注流动性变化_7页_6mb

锌期货市场短期内呈现高位区间震荡态势，价格运行于23000-24000元/吨区间。基本面分析显示，锌元素供应过剩预期加剧，冶炼利润为主要限制因素，近端供需边际宽松未充分传导，导致空头力量未大规模集中。利多因素包括低产量和低库存，但已无新支撑，宏观乐观预期带来上行风险，需谨慎看待。宏观层面，重点观测国内两会政策预期，不确定性较高。建议投资者以观望为主，若宏观交易信号出现高点，可考虑空头布局。套利方面，春节累库偏低，支持前期跨期正套持有，并可考虑多铜空锌的跨品种头寸。整体上，锌价短期僵持，需关注流动性变化和基本面修复进展。