《意见》30条措施逐一点评：《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》的分析点评（下）-20200226-华宝证券-27页_1mb

上海国际金融中心建设与金融支持长三角一体化发展《意见》分析总结

核心内容概述

《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》（以下简称《意见》）于2020年2月14日正式发布，提出了30条具体措施，涵盖临港新片区金融先行先试、上海金融业对外开放、金融支持长三角一体化发展等多个方面。该文件是深化金融供给侧结构性改革、推进金融业对外开放、实现高质量发展的重大战略举措，首次将上海国际金融中心建设、临港新片区建设与长三角一体化发展集中阐述，体现了自贸区带动上海、上海服务长三角、长三角辐射全国的递进关系。

主要观点

1. 服务实体经济高质量发展、深化金融体制机制改革、防范系统性金融风险

《意见》提出总体要求，包括支持实体经济、深化金融改革、防范金融风险，这为后续政策落地提供了方向指引。

2. 临港新片区金融先行先试

• 支持重点产业投资：鼓励商业银行理财子公司、保险机构等投资临港新片区和长三角重点建设项目股权和未上市企业股权。
• 支持金融科技发展：推动金融机构和大型科技企业设立金融科技公司，探索人工智能、大数据、区块链等技术在金融领域的应用。
• 便利跨境金融服务：允许符合条件的临港新片区优质企业凭指令办理跨境人民币结算业务，探索取消外商直接投资人民币资本金专用账户，试点本外币合一跨境资金池。

3. 上海金融业对外开放

• 扩大外资参与：支持外资机构与大型银行合资设立理财公司，推进人身险外资股比限制从51%提高至100%。
• 推动外资控股券商和基金公司落地：上海率先试点外资控股证券经营机构和基金管理公司，提升上海在金融开放中的地位。
• 开放养老金管理市场：鼓励境外金融机构在上海设立养老金管理公司，丰富我国养老金市场。

4. 金融支持长三角一体化发展

• 推动金融机构跨区域协作：探索建立长三角联合授信机制，支持商业银行为长三角企业提供并购贷款。
• 提升金融配套服务水平：推动G60科创走廊企业发行双创债券，鼓励科创企业上市融资，完善长三角征信体系，推动绿色金融平台一体化建设。

关键信息

1. 临港新片区金融试点措施

• 理财子公司专业子公司：允许理财子公司在上海设立专业子公司，投资未上市企业股权。
• AIC试点：鼓励符合条件的金融资产投资公司在临港新片区设立专业投资子公司，参与企业重组、股权投资等业务。
• 金融科技子公司：支持设立金融科技公司，探索新技术在金融领域的应用，已有11家银行设立相关子公司，其中5家注册于上海。

2. 上海金融业对外开放

• 外资控股理财公司：首家外资控股理财公司汇华理财已获批，外资机构与中资机构合作，推动我国财富管理市场发展。
• 放宽外资股比限制：人身险外资持股比例限制从51%提高至100%，证券、基金、期货等领域的外资股比限制也已放开。
• 支持设立养老金管理公司：鼓励境外金融机构在上海设立养老金管理公司，丰富市场主体。

3. 长三角一体化金融支持措施

• 联合授信机制：支持长三角法人银行建立联合授信机制，加强信息共享和风险防控。
• 支持科创企业融资：鼓励科创企业通过科创板上市融资，科创板上市企业中长三角地区占比达51%。
• 绿色金融发展：推动绿色金融信息管理系统在长三角推广应用，建立绿色项目库，完善区域环境权益交易市场。

保障措施

• 加强金融法治建设：加快与国际接轨的金融规则体系，推进上海金融法院和破产法庭建设，提升案件审理的专业化和国际化水平。
• 深化“放管服”改革：全面清理不利于民营企业发展的政策，优化营商环境，鼓励金融科技创新试点。

风险提示

• 市场风险：金融开放和创新可能带来市场波动，需关注政策执行与市场反应。
• 政策不确定性：部分金融创新业务如理财子公司专业子公司、金融科技子公司等仍存在政策细则和实施条件的不确定性。
• 合规风险：金融开放和跨境业务的推进，需加强合规管理，防范金融风险。

图表目录摘要

• 图1：贷款市场报价利率(5年LPR)变化，显示利率下调趋势。
• 图2：人身险外资持股情况，反映外资在人身险领域的参与度。
• 图3：保险资产管理公司地区分布，显示上海在资管领域的地位。
• 图4：保险资产管理子公司地区分布，体现区域布局。
• 图5：2018年末中国债券余额，展示债券市场规模。
• 图6：银行间债券市场托管量，反映市场活跃度。
• 图7：境外机构在债券市场占比，显示我国债券市场国际化程度。
• 图8：联合授信组织架构，展示合作机制。
• 图9：再贷款再贴现对中小微、农业、贫困的扶持力度，体现政策支持方向。
• 图10：科创板按地区申请数量，反映长三角地区在科创板中的重要性。
• 图11：金融稳定框架图，说明金融体系的稳定性。

表格目录摘要

• 表1：理财子公司专业子公司的确定性、不确定性与困难性，分析其设立与运营挑战。
• 表2：五大行金融资产投资公司，展示其设立情况。
• 表3：金融科技子公司建设进展，反映行业趋势。
• 表4：理财子公司建设进展，展示设立和开业情况。
• 表5：外资控股券商概况，说明外资参与程度。
• 表6：基金公司外资控股概况，反映外资在基金行业的布局。
• 表7：金融控股公司监督管理试行办法，规定设立标准。
• 表8：个人银行账户分类管理重要文件，体现账户管理政策。
• 表9：个人银行账户分类简介，说明账户功能与使用限制。
• 表10：再贴现与再贷款对比，分析其运作机制。
• 表11：双创债券相关文件与内容，说明政策支持。
• 表12：科创板公司上市有关条件，展示上市标准。
• 表13：长三角地区企业征信机构分布情况，说明区域信用体系建设。

总结

《意见》体现了我国在金融领域深化改革、扩大开放、支持长三角一体化发展的战略意图，推动上海成为国际金融中心。政策涵盖多个方面，包括金融开放、科技创新、跨境结算、绿色金融等，旨在提升上海金融竞争力，促进长三角区域协同发展。同时，政策的实施仍需配套细则支持，部分措施存在不确定性，需进一步完善监管和市场机制。