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格林大华期货纸浆早报总结（20220729）

核心内容

本报告分析了2022年7月29日纸浆市场的最新动态，涵盖了供应端扰动、价格走势、操作建议、利多与利空因素以及相关风险提示。整体来看，纸浆市场受到短期供应波动和下游需求分化的影响，价格呈现宽幅偏强震荡趋势。

主要观点

• 供应端扰动：近期欧美部分纸厂停工或减产，导致短期供应紧张。特别是乌厂转产本色浆和阔叶浆，以及德国Stendal纸浆厂因火灾停产，进一步加剧了市场供应压力。
• 港口库存下降：截至7月28日，国内纸浆港口库存为173.3万吨，环比减少6.8万吨，显示市场供应有所收紧。
• 价格走势：由于终端刚需采购为主，现货价格趋稳，而期价则呈现宽幅偏强震荡。
• 下游需求分化：生活用纸企业开工率提升，文化纸企业开工率则有所下降，整体需求表现中性。

关键信息

利多因素

• 供应减少：8月针叶浆供应量减少，无报价，市场预期供应紧张。
• 外盘价格上涨：7月外盘针叶浆和阔叶浆报价均有上涨，其中卡拉宾针叶浆上涨20美元/吨，亚太资源集团巴丝浆报价860美元/吨，Suzano和Arauco也分别提涨阔叶浆报价。
• 进口量下降：中国6月纸浆进口量同比减少6.4%，环比减少2.6%，显示国内需求疲软或供应紧张。

利空因素

• 下游需求分化：生活用纸企业开工率和产量均有所提升，而文化纸企业开工率和库存则下降。
• 产能利用率变化：部分纸企提高产能负荷，但整体产能利用率仍受文化纸需求疲软影响。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或区间交易策略。
• 压力位与支撑位：
  • 压力位：7300-7350元/吨
  • 支撑位：7000-7050元/吨

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价变化可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续下滑，可能对纸浆需求造成压力。
• 资金面情况：市场资金流动情况可能影响价格波动。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283