20220228-东北证券-龙净环保-600388.SH-引紫金矿业为战投_大气治理龙头厚积薄发_4页_700kb

龙净环保（600388）公司点评总结

核心内容

龙净环保是一家深耕大气净化治理行业五十余年的企业，是全球最大的大气环保装备研发制造商。公司专注于提供系统化的大气污染治理解决方案，其大气环保装备产销量位居行业第一，广泛应用于电力、建材、冶金、化工等多个领域。2022年2月，公司发布了非公开发行股票预案，募集资金不超过8.23亿元，用于补充流动资金及偿还债务。紫金矿业作为战略投资者，将以现金认购全部新股，持股比例预计达10%，优化了公司股东结构，实现双方共赢。

主要观点

• 战略合作与战投引入：龙净环保与紫金矿业签署战略合作协议，将在节能环保及新能源等领域开展深度合作，响应国家“双碳”战略。
• 技术实力雄厚：公司及子公司累计获得国家科学技术进步奖一、二等奖四项，主导制修订国家和行业标准132项，获授权专利1428项，展现了强大的科研创新能力。
• 智能化与低碳化发展：公司致力于打造智能化、数字化、低碳化的环保装备设计制造体系，提升产品附加值和市场竞争力。
• 盈利预测上调：在引入战投后，公司目标价上调至13.83元，维持“买入”评级。预计2021-2023年营业收入分别为112.57/128.57/143.53亿元，归母净利润分别为10.56/13.55/15.61亿元，PE分别为9.41x/7.33x/6.36x，显示公司估值逐步下降，但盈利能力和成长性良好。
• 财务指标改善：公司资产负债率持续下降，从2020年的74.8%降至2023年的70.3%，流动比率和速动比率稳步提升，公司偿债能力增强。

关键信息

股票数据

• 当前收盘价：9.29元
• 6个月目标价：13.83元
• 12个月股价区间：7.85~10.19元
• 总市值：约99.32亿元
• 总股本：10.69亿股
• A股占比：100%

财务预测（单位：亿元）

财务与估值指标

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 公司业务进程不及预期
• 盈利预测与估值模型不及预期

财务摘要

研究团队简介

• 赵丽明：东北证券钢铁行业首席分析师，北京科技大学材料学博士，具有13年证券研究从业经验。
• 廖浩祥：上海交通大学硕士，湖南大学本科，曾就职中信证券，现任东北证券低碳环保组组长。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

分析师声明

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风险提示与免责声明

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