20180412-华泰证券-研究所晨报_滨江集团（002244_增持）__杭州本土龙头_深耕实力雄厚_16页_1mb

研究所晨报总结

核心内容

2018年4月12日研究所晨报主要涵盖了市场指数表现、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业分析、公司动态、策略建议、宏观经济分析、重点报告、通讯录等部分。整体内容聚焦于市场趋势分析、行业前景展望以及公司投资评级。

市场指数表现

• 上证综指：收盘3,208点，涨跌0.56%。
• 沪深300：收盘3,938点，涨跌0.28%。
• 中小盘指：收盘4,047点，涨跌0.41%。
• 创业板指：收盘1,835点，跌0.05%。
• 国债指数：收盘163.33点，跌0.01%。

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,938点，涨跌0.28%。
• IF1805：收盘3,922点，涨跌0.65%。
• IF1809：收盘3,863点，涨跌0.70%。
• IF1804：收盘3,933点，涨跌0.64%。
• IF1806：收盘3,898点，涨跌0.61%。

大宗原材料

• 铝：收盘14,375点，涨跌0.24%。
• 天然橡胶：收盘11,480点，跌0.65%。
• 白砂糖：收盘5,566点，跌0.09%。
• 黄玉米：收盘1,751点，涨跌0.00%。
• 阴极铜：收盘50,950点，涨跌0.33%。

国际市场指数

• 香港恒生：收盘30,898点。
• H股指：收盘2,546点。
• 红筹股：收盘2,878点。
• 日经225：收盘21,687点。
• 道琼斯：收盘24,189点。
• 标普500：收盘2,642点。
• 纳斯达克：收盘7,069点。
• 德国DAX：收盘12,294点。
• 法国CAC：收盘5,278点。
• 波罗的海：收盘974.00点。

策略建议

• 北斗主题：在贸易战背景下，国产化替代加速，建议关注北斗产业链企业，如华测导航、中海达、北斗星通。
• 军工混改：建议关注相关主题，如合众思壮。
• 杠杆转移：围绕“杠杆转移”龙头布局主题投资，包括“降杠杆”和“加杠杆”主线。
• 主题投资：建议关注包括5G、半导体、光伏、土地流转、军工、北斗等在内的多个主题。

宏观分析

• CPI回落：3月CPI同比+2.1%，主因春节因素影响消退。
• PPI回落：3月PPI同比+3.1%，预计二季度PPI同比可能回升至+4.5%。
• 通胀预测：维持全年CPI中枢为+2.5%。
• 油价影响：布油突破70美元，可能对PPI产生上行压力。

行业分析

基础化工/石油化工

• 布油上涨，民营炼化及PDH板块值得关注。
• 推荐恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、万华化学、卫星石化、东华能源。

有色金属

• 美国制裁俄铝，可能影响全球铝价。
• 预计全球电解铝供不应求趋势将持续，国内供需将逐步形成紧平衡。
• 推荐关注国内铝企如海螺水泥、广汇汽车等。

轻工制造

• 纸价和盈利维持高位，板块存在超跌反弹机会。
• 推荐太阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业、博汇纸业、山鹰纸业等。

公司动态

滨江集团

• 杭州本土龙头，深耕实力雄厚。
• 控股股东增持，显示发展信心。
• 借力城中村改造，有望成为杭州长租公寓龙头。
• 首次覆盖，给予“增持”评级。

温氏股份

• 生猪成本持续下降，黄鸡盈利回升。
• 2018-2020年生猪出栏预计2220/2600/3000万头，完全成本分别为12.00/11.90/11.80元/千克。
• 黄鸡只均盈利预计3.37/2.81/2.24元。
• 维持“买入”评级。

启迪桑德

• 环卫再生资源业务亮眼，持续盈利能力强。
• 2017年营收和净利润分别为93.6/12.5亿元，预计2018-19年EPS分别为1.57/2.00元。
• 给予2018年23-24倍P/E估值，目标价36.11-37.68元。

泸州老窖

• 产品结构显著提升，毛利率创新高。
• 2017年营收和净利润分别为103.95/25.58亿元。
• 2018年目标增速提速，给予26-28倍PE估值，目标价63.44-68.32元。
• 维持“增持”评级。

广汇汽车

• 子公司拟实施股权激励，带动业绩增长。
• 2017年广汇宝信营收341.36亿元，归母净利8.04亿元。
• 拟收购宝马门店及爱卡汽车股权，增强市场竞争力。
• 维持“买入”评级。

重点报告

• 中国化学：上调至“买入”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.54/0.65/0.73元。
• 大秦铁路：上调至“买入”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.96/0.96/1.12元。
• 养元饮品：首次覆盖，给予“增持”评级，预计2018-2020年EPS分别为4.49/4.79/5.36元。
• 中远海控：上调至“买入”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.43/0.98/1.46元。

风险提示

• 市场风险：如猪价大幅下跌、贸易战风险、油价超预期上涨等。
• 政策风险：如环保政策影响、国企改革执行不达预期。
• 行业风险：如供需变化、成本上升等。

通讯录

• 策略：曾岩、藕文、张馨元、陈莉敏、吕程。
• 宏观：李超、朱淘。
• 金融工程：林晓明、王湘、黄晓彬。
• 中小市值：孔凌飞、王莎莎、杨洋。
• 传媒：许娟、周钊。
• 电气设备：黄斌、李轶奇。
• 电子：彭茜、李和瑞。
• 房地产：贾亚童、韩笑。
• 非银金融：沈娟、刘雪菲。
• 公用事业：王玮嘉、张雪蓉。
• 国防军工：王宗超、金榜、何亮。
• 化工：刘曦。
• 机械设备：章诚、肖群稀。
• 计算机：高宏博、郭雅丽、吴日晖。
• 家用电器：王鹤岱。
• 建筑材料：鲍荣富、陈亚龙、黄骥、方晏荷。
• 交通运输：沈晓峰、冯鹤、潘振亚。
• 汽车：谢志才、李弘扬。
• 轻工制造：陈羽锋、张前、倪娇娇。
• 商业贸易：张坚。