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菜粕期货日报总结

核心内容

本报告为2026年1月29日的菜粕期货日报，由研究员陈博撰写，旨在分析当日菜粕期货市场走势及影响因素，为投资者提供市场动态与未来趋势的参考。

主要观点

1. 期货市场走势

• 主力合约表现：今日郑州商品交易所菜粕期货主力合约（RM.CZC）震荡上行，收盘价为2325元/吨，较前一交易日上涨1.84%。
• 成交量与持仓量：成交量为430,832手，持仓量为911,550手，显示市场参与者积极做多，情绪有所升温。
• 技术面分析：价格呈现反弹态势，但基本面远期供应宽松的预期将限制其上行空间。

2. 现货市场情况

• 现货价格：今日南宁现货价2500元/吨，长沙现货价2550元/吨，分别较期货收盘价升水175元/吨和225元/吨。
• 价格趋势：现货价格连续上涨，表明短期供应紧张对价格形成支撑。
• 市场结构：近一个月基差走势显示现货价格持续高于期货价格，维持反向市场结构，反映供应偏紧。

3. 影响因素分析

供应端

• 短期供应紧张：国内油厂开机率维持低位，菜籽压榨量不足，导致现货供应偏紧。
• 澳大利亚油菜籽通关结束：1月末广西油厂澳大利亚油菜籽通关结束，澳籽菜粕压榨即将开展，现货供应将逐步增加。
• 加拿大油菜籽进口预期：中加贸易关系缓和，中国企业已采购约10船加拿大油菜籽，预计2-4月份运至国内，远期供应压力增大。

需求端

• 需求疲软：当前水产养殖处于冬季淡季，饲料厂以消耗库存为主；春节临近，下游企业陆续停工，整体需求较弱。
• 豆菜粕价差变化：豆菜粕价差持续收窄至-535元/吨，较1月23日的-650元/吨明显缩小，表明菜粕在饲料中的替代优势有所减弱。

相关市场

• 国际油菜籽期货上涨：周三（1月28日）ICE加拿大油菜籽期货上涨，3月期约上涨3.5加元，报收650.2加元/吨，对国内菜粕期货形成一定支撑。

行情展望

• 短期支撑：国内油厂开机率仍处低位，现货供应偏紧，贸易商挺价惜售，支撑菜粕价格。
• 中长期压力：随着澳大利亚和加拿大油菜籽的陆续到港及压榨，市场供应压力将逐步显现，限制价格上行空间。

风险揭示及免责声明

• 报告来源：本报告由国金期货有限责任公司制作，信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果。
• 信息准确性：由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。
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• 风险提示：期货交易存在风险，入市需谨慎。

总结

综上所述，今日菜粕期货市场呈现震荡上行趋势，现货价格持续高于期货，显示供应偏紧对价格形成支撑。短期内，国内油厂开机率低、贸易商惜售将维持价格稳定，但随着澳大利亚和加拿大油菜籽的到港与压榨，市场供应压力将逐渐显现，限制价格进一步上涨。同时，豆菜粕价差收窄表明菜粕在饲料中的替代优势减弱。投资者需关注供需变化及国际市场的联动影响，谨慎操作。