> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业月报总结 ## 核心内容 本报告为中原证券传媒行业月报，分析了2026年5月传媒行业整体表现及细分板块的动态。整体来看，传媒行业在5月表现不佳，传媒指数下跌4.19%，跑输创业板指和沪深300指数。尽管如此，游戏市场和AI领域仍展现出积极的增长态势。 ## 主要观点 ### AI领域 - 全球AI大模型周度Token调用量连续五周上涨，中国大模型调用量连续四周超过美国，稳居全球首位。 - 头部AI公司如谷歌、OpenAI、Anthropic等持续进行模型升级，DeepSeek发布降价通知，有望进一步推动Token调用量增长，促进AI商业化落地。 - AI技术在营销、内容IP、电商等领域渗透加速，未来商业化机会增多。 ### 游戏市场 - 国内游戏市场在2026年4月继续维持高景气度，整体收入增长11.04%，客户端游戏增长18.40%，出海增长30.76%。 - 头部游戏公司如巨人网络、恺英网络、吉比特、世纪华通等保持优异业绩增速。 - 网易和腾讯分别于5月20日和5月27日发布游戏更新信息，显示其对市场持续关注。 - 游戏板块估值处于低位，具备修复空间，头部公司有望保持良好增长。 ### 高分红/高股息 - 建议关注国有教育出版及广告龙头分众传媒等高分红/高股息公司，其具备现金流稳定、分红比例高、估值低、业绩平稳等特点。 ## 关键信息 ### 传媒指数表现 - 2026年5月传媒指数下跌4.19%，在30个一级行业中排名第19名。 - 跑输创业板指（+7.11%）11.29pct，跑输沪深300（+0.79%）4.97pct，跑输上证指数（+0.02%）4.20pct。 ### 子板块表现 - 广播电视上涨2.35%，互联网广告营销上涨0.97%，游戏下跌6.95%，出版下跌5.60%，其他广告营销下跌9.84%，动漫下跌7.57%。 ### 传媒板块估值 - 截至2026年5月22日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为27.16倍，2023年以来板块平均市盈率为26.23倍，当前PE历史分位为54.0%。 ### 建议关注公司 - 吉比特、完美世界、三七互娱、恺英网络、中原传媒、分众传媒。 ## 风险提示 - 政策效果不及预期； - 市场竞争加剧； - 内容产品质量不及预期； - AI技术及应用落地进展不及预期； - 部分领域监管政策变化。 ## 行业要闻 - OpenAI发布GPT-5.5，具备更强的推理和任务执行能力。 - 国家新闻出版署加强文创领域版权保护，打击侵权盗版行为。 - 2026年4月国产游戏版号发放147款，进口版号发放7款。 - 豆包App探索推出付费增值服务，聚焦复杂任务和生产力场景。 - 腾讯完成对喜马拉雅的并购，喜马拉雅成为其全资子公司。 - Google I/O大会推出新一代大模型Gemini 3.5 Flash，推进Agentic AI发展。 - DeepSeek宣布调整API价格，以更优惠的价格吸引用户。 ## 行业月度数据 ### 电影市场 - 2026年4月票房10.38亿元，同比减少13.20%，环比减少51.04%。 - 观影人次2718.48万，同比减少3.57%，环比减少47.06%。 - 放映场次1165.1万场，同比增加2.78%，环比减少7.23%。 - 1-4月总票房129.19亿元，同比减少49.51%，观影人次2.98亿，同比减少45.62%。 ### 影视剧市场 - 电视剧排名前五为《蜜语纪》《八千里路云和月》《危险关系》《隐身的名字》《家事法庭》。 - 网剧排名前五为《月鳞绮纪》《逐玉》《白日提灯》《钢铁森林》《正义女神》。 - 电视剧/网剧市占率分别为11.14%、11.44%、3.85%、8.13%等。 ### 综艺节目市场 - 电视综艺排名前五为《无限超越班 第四季》《奔跑吧 第十季》《你好, 星期六 2026》《妻子的浪漫旅行 2026》《亲爱的客栈 2026》。 - 网络综艺排名前五为《哈哈哈哈哈 第六季》《怦然心动20岁:冬季》《乘风2026》《大侦探 第十一季》《魔力歌先生》。 ### 游戏市场 - 2026年4月国内游戏市场实际销售收入303.69亿元，环比下降3.51%，同比增长11.04%。 - 客户端游戏收入68.66亿元，环比下降12.77%，同比增长18.4%。 - 移动游戏收入224.3亿元，环比增长0.71%，同比增长9.83%。 - 自主研发游戏海外市场收入20.32亿美元，环比下降5.02%，同比增长30.78%。 ## 豫股专栏 - 河南省传媒上市公司走势与公告； - 河南省传媒产业要闻。 ## 图表目录 - 图1：2026年5月1日-5月22日A股主要指数涨跌幅； - 图2：中信传媒板块PE； - 图3：国内电影市场票房情况； - 图4：国内电影市场观影人次； - 图5：国内电影市场放映场次； - 图6：国内电影市场平均票价； - 图7：国内游戏市场实际销售收入； - 图8：国内客户端游戏市场实际销售收入； - 图9：国内移动游戏市场实际销售收入； - 图10：中国自主研发网络游戏海外市场收入； - 图11：游戏版号发放情况； - 图12：2026年4月中国手游收入TOP30。 ## 表格目录 - 表1：2026年5月1日-5月22日中信传媒行业二级与三级子板块涨跌幅； - 表2：2026年5月1日-5月22日传媒板块个股涨跌幅TOP10； - 表3：2026年4月影片票房情况； - 表4：2026年6月部分上映电影档期； - 表5：2026年4月院线数据； - 表6：2026年4月影投数据； - 表7：2026年4月电视剧/网剧全网正片播放量市占率； - 表8：2026年4月电视综艺/网络综艺全网正片播放量市占率； - 表9：手机游戏排行榜（2026年5月25日）。 ## 总结 本报告全面分析了传媒行业的表现及趋势，重点指出AI和游戏市场的持续增长潜力，同时提醒投资者注意政策、市场竞争及技术落地等风险。建议关注具有稳定现金流和高分红的公司，并留意头部游戏公司的产品更新与市场表现。