20221024-中原证券-传媒行业周报_Q3游戏市场短期低迷_关注板块三季报表现_13页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周（2022年10月17日-10月21日），传媒板块整体表现低迷，下跌1.34%，处于中信一级行业分类涨跌幅第15名，位于中部位置。细分子版块中，动漫和互联网广告营销实现小幅上涨，涨幅分别为0.67%和0.53%；而其他广告营销、信息搜索与聚合、互联网影音视频等板块则出现较大跌幅，分别下跌3.07%、2.83%和2.56%。

游戏市场表现持续低迷，第三季度国内游戏市场销售收入597.03亿元，环比下降12.61%，同比下降19.13%。其中，移动游戏市场销售收入416.43亿元，环比下降16.79%，同比下降24.93%，成为市场增长乏力的主要原因。游戏市场活跃用户和付费能力下降，新游表现不及预期，长线产品也出现回落。随着版号政策恢复，头部游戏公司产品逐步上线，部分游戏已恢复销售，依靠较强的研发和出海能力，头部公司仍保持较好业绩，估值水平较低，建议长期关注。

主要观点

• 传媒板块整体低迷：受疫情反复、监管政策及经济环境波动等因素影响，传媒板块短期表现不佳，各细分市场如游戏、电影、广告、图书等均出现回落。
• 游戏市场增长乏力：移动游戏表现疲软，成为拉低整体市场增长的主要因素。宏观经济压力导致用户活跃度和付费意愿下降，新游表现不及预期。
• VR/AR市场前景广阔：Pico发布新一代VR头显设备Pico4，采用Pancake光学方案，提升佩戴舒适度，同时拓展了健身、演唱会、直播等应用场景，计划上线50款运动健身类应用，并将举办全球首个6DoF全虚拟演唱会。Pico4延续性价比路线，推动硬件终端销量增长，VR/AR作为元宇宙入口，具有较大发展潜力，值得长期关注。
• 三季报发布期临近：建议投资者密切关注重点公司及行业三季度业绩变化，尤其是那些具备优质内容供给和较强运营能力的企业。

关键信息

一周市场回顾

• 传媒板块：下跌1.34%，位于中信一级行业分类涨跌幅第15名。
• 细分子版块表现：
  • 动漫：上涨0.67%
  • 互联网广告营销：上涨0.53%
  • 其他广告营销：下跌3.07%
  • 信息搜索与聚合：下跌2.83%
  • 互联网影音视频：下跌2.56%
• 个股表现：
  • 涨幅TOP5：实益达（38.35%）、中天服务（10.50%）、天地在线（9.81%）、冰川网络（9.36%）、盛讯达（9.05%）
  • 跌幅TOP5：新华网（-10.59%）、三人行（-10.27%）、人民网（-9.53%）、贵广网络（-9.13%）、博瑞传播（-7.41%）

电影市场

• 票房表现：2022年第42周国内电影市场综合票房1.67亿元，环比减少28.57%。
• 票房排名前三：《万里归途》（7.24亿元）、《哥，你好》（5581万元）、《平凡英雄》（7922万元）。
• 院线表现：
  • 珠海横琴万达电影院线：单周票房3021.5万元，市占率19.72%，环比提升1.26pct。
  • 中影南方电影新干线：单周票房1336.9万元，市占率8.73%，环比下降0.18pct。
  • 上海联合电影院线：单周票房1152.4万元，市占率7.52%，环比下降0.17pct。

影视剧市场

• 电视综艺热度排名前五：《我们的歌第四季》、《你好星期六》、《梦想改造家第九季》、《打卡吧！吃货团第二季》、《嗨放派2》。
• 网络综艺热度排名前五：《这！就是街舞第五季》、《脱口秀大会第5季》、《披荆斩棘第二季》、《一年一度喜剧大赛第2季》、《我是特优声剧团季》。

综艺节目市场

• 电视综艺热度排名前五：《我们的歌第四季》、《你好星期六》、《梦想改造家第九季》、《打卡吧！吃货团第二季》、《嗨放派2》。
• 网络综艺热度排名前五：《这！就是街舞第五季》、《脱口秀大会第5季》、《披荆斩棘第二季》、《一年一度喜剧大赛第2季》、《我是特优声剧团季》。

游戏市场

• iOS畅销榜TOP5：《王者荣耀》、《三国志·战略版》、《和平精英》、《梦幻西游》、《原神》。
• iOS免费榜TOP5：《超能世界》、《地铁跑酷》、《快乐消一消》、《欢乐赛车》、《王者荣耀》。
• 手游开测情况：10月24日至10月30日期间，有多款游戏进行测试，包括《基因猎人》、《潮玩派对》、《蓝月传奇》等。

VR/AR市场

• Steam平台VR设备渗透率：2022年9月SteamVR活跃玩家渗透率为2.03%，环比下滑0.02pct。
• 活跃设备排名：Oculus Quest 2、Valve Index HMD、Oculus Rift S。
• VR应用数量：Steam平台VR应用6979款，Oculus Rift平台1365款，Oculus Quest平台399款，SideQuest平台内容3725款。

风险提示

• 国际政局变化
• 疫情反复及病毒变异风险
• 宏观经济波动影响文娱消费
• 监管政策收紧超预期
• 市场竞争加剧
• 内容产出质量不及预期
• 项目制特点导致公司业绩波动

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

证券分析师承诺

本报告由分析师乔琪撰写，登记编码为S0730520090001。报告基于专业研究，独立、客观，反映了分析师的研究观点，对内容和观点负责，确保信息来源合法合规。

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