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清科观察：券商积极开拓新业务 首批中小企业私募债推出

核心内容概述

2012年5月，证券公司创新大会召开，标志着我国证券业进入创新发展的重要阶段。券商在传统业务基础上，积极拓展融资融券、转融通、金融产品投资子公司、直投业务以及中小企业私募债等创新业务，推动行业多元化发展。

主要观点

• 证券行业多元化发展：随着资本市场完善和政策逐步放开，证券公司业务呈现多元化趋势，除传统业务外，开始涉足更多创新领域。
• 融资融券业务常态化：自2010年试点以来，融资融券业务于2011年11月转为常规，截至2012年5月已有25家券商开展该业务，且增长速度加快。
• 转融通业务准备就绪：证监会于2011年10月发布《转融通业务监督管理试行办法》，为转融通业务提供监管框架，25家试点券商已进入系统测试阶段，预示A股全面卖空时代的到来。
• 金融产品投资子公司设立：多家券商设立金融产品投资子公司，以更灵活的方式参与金融产品创新，丰富市场产品结构。
• 直投业务规范与扩展：2011年监管指引出台后，直投业务进一步规范，同时允许设立直投基金，截至2012年5月，已有35家券商成立直投子公司，参与设立多支基金。
• 中小企业私募债试点启动：沪深交易所于2012年5月发布中小企业私募债试点办法，券商开始承销该类债券，拓宽中小微企业融资渠道。

关键信息

一、融资融券业务发展情况

• 2010年1月国务院批准试点，2011年11月转为常规。
• 截至2012年5月，已有25家券商开展融资融券业务。
• 2012年5月，山西证券、中信证券等5家券商获得两融业务批复。
• 5月融资融券净增加额达73.99亿元，创单月历史新高。

二、转融通业务进展

• 2011年10月证监会发布《转融通业务监督管理试行办法》。
• 2012年5月21日，25家券商开始为期9天的全系统联网测试。
• 转融通业务放宽风控指标，提升市场流动性。

三、金融产品投资子公司设立

• 多家券商设立金融产品投资子公司，如海通证券、西南证券、宏源证券、中信证券等。
• 子公司注册资本从3亿至30亿不等，用于参与金融产品创新。

四、直投业务发展

• 2007年启动直投试点，2011年监管指引出台，规范直投业务。
• 截至2012年5月，36家券商获直投资格，其中35家已成立直投子公司。
• 已成立直投子公司资本量共计272.80亿元。
• 直投基金设立政策放行，已有8家券商直投机构参与设立13支基金，总规模约115.27亿元。

五、中小企业私募债试点

• 2012年5月22日，沪深交易所发布中小企业私募债试点办法。
• 发行对象为未上市的中小微型企业，不包括房地产和金融企业。
• 东吴证券、国信证券已成功挂牌私募债，多家券商进入申报阶段。

清科集团简介

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总结

券商在2012年积极拓展新业务，推动证券行业创新发展。融资融券与转融通业务逐步常态化，金融产品投资子公司与直投业务稳步扩展，中小企业私募债试点的启动进一步拓宽了融资渠道。清科集团作为行业领先机构，提供全方位的创业投资与私募股权投资服务，助力行业发展。