清科观察：上半年百亿级政府引导基金频现，600亿基金支持中小企业发展_4页_230kb

清科观察：2015年上半年政府引导基金发展总结

核心内容概述

2015年上半年，我国政府引导基金发展迅速，全国范围内共成立304支政府引导基金，管理资本总量达3,595.67亿元，平均单支管理规模为11.83亿元。在这一阶段，国家层面和地方层面均加大了对政府引导基金的设立力度，尤其在支持中小企业发展方面，国务院决定设立总规模为600亿元的国家中小企业发展基金，中央财政出资150亿元，通过创新机制吸引社会资本参与，实现市场化运作。

主要观点

• 政策推动与市场化运作并重：政府引导基金在政策支持下迅速发展，但更强调市场化运作，避免成为“管理部门的钱袋子”。
• 多阶段发展：我国创业投资引导基金经历了探索起步、快速发展和规范化运作三个阶段，目前发展已进入繁荣期。
• 设立形式多样化：各地政府根据投资方向和重点，设立不同类型的引导基金，包括天使基金、股权基金和产业基金。
• 区域发展差异：东部经济发达地区政府引导基金设立密集，而中西部地区虽起步较晚，但发展迅速，逐渐出现十亿级规模以上的引导基金。
• 基金规模与杠杆效应：部分地方政府引导基金规模达到百亿级，通过中央财政资金的引导，撬动更多社会资本投入。

关键信息

国家层面的基金设立

• 国家新兴产业创业投资引导基金：设立于2015年1月，目标规模400亿元，资金来源于中央财政战略性新兴产业发展专项资金和中央基建投资资金。
• 国家中小企业发展基金：设立于2015年9月，目标规模600亿元，中央财政出资150亿元，其余由企业、金融机构和地方政府共同出资。基金将重点支持种子期、初创期成长型中小企业，采取有限合伙制，市场化运作。

地方政府引导基金发展情况

引导基金名称	目标规模(亿元)	设立时间	特点
重庆市战略性新兴产业股权投资基金	800.00	2015.5	由市政府与国有企业共同出资，母基金初始规模255亿元，撬动社会资本约550亿元
厦门产业引导基金	100.00	2015.2	首期规模100亿元，预计撬动200-300亿元社会资本，与多家知名机构签约
山西省战略新兴产业投资基金	100.00	2015.4	总规模100亿元，其中政府引导资金20亿元
山东省省级股权投资引导基金	100.00	2015.1	省财政连续三年出资达100亿元，重点支持传统产业转型升级、现代农业、现代服务业等领域
唐山市产业投资引导基金	150.00	2015.4	首期规模2.5亿元，目标5年内管理规模达15亿元，重点支持工业、农业、服务业及科技风险投资
天津产业创新引导基金	200.00	2015.2	由天津滨海高新区与多家机构合作设立，目标为扶持创新产业集群和产业创新中心

地域分布情况

• 华北地区：管理资本量最高，达1,652.56亿元，基金数量为82支。
• 华东地区：基金数量最多，达103支，管理资本量为373.27亿元。
• 华南和西南地区：管理资本量分别为657.78亿元和396.51亿元，基金数量分别为36支和32支。

总结

2015年上半年，我国政府引导基金发展迅速，国家层面和地方层面均加大投入力度，推动创业创新和中小企业发展。基金设立形式多样化，涵盖天使投资、股权基金和产业基金等类型，体现出政府对不同发展阶段企业的支持。同时，基金的市场化运作机制逐渐完善，强调募投管退的市场化流程，吸引更多社会资本参与，发挥财政资金的杠杆效应。区域发展呈现不平衡状态，东部地区设立数量多，而中西部地区虽起步较晚，但发展迅速，展现出强劲的潜力。