20241230-东海证券-食品饮料行业周报_贵州茅台稳步前行_青岛啤酒换届落地_11页_616kb

食品饮料行业周报总结

市场表现

上周食品饮料板块下跌0.22%，跑输沪深300指数1.58个百分点，在31个申万一级板块中排名第11位。子板块表现分化，乳品上涨169%。个股方面，来伊份、香飘飘、好想你、龙大美食和伊利股份涨幅居前，分别为+2021%、+1325%、+857%、+805%、+325%；跌幅最大个股为莫高股份、绝味食品等，跌幅超-13%。估值方面，各子板块PE水平差异较大。

白酒板块分析

白酒行业基本面已筑底，供需格局稳定，竞争主要由头部企业主导。贵州茅台调整2025年投放节奏，增加大规格产品投放，强化终端消费；批价略有下降。今世缘聚焦次高端市场，推进百亿单品和数字化转型。建议关注高端酒股如贵州茅台和区域龙头如泸州老窖、山西汾酒、今世缘，需关注2025年春节前动销情况及政策加码。

啤酒板块动态

青岛啤酒换届，新任董事长姜宗祥加强公司治理和供应链管理，推动高端化进程。行业产量稳定，但需关注宏观经济和差异化策略实施。

大众消费品动态

微信小店新增“送礼物”功能，增加消费场景，利好礼赠类产品。零食渠道多元化，头部企业受益于渠道红利；餐饮供应链受政策刺激回暖，建议关注安井食品、千味央厨；乳制品需求上行，低温产品高端化，推荐新乳业等。

投资建议

推荐白酒板块高端股、啤酒高端标的如青岛啤酒、零食成长股盐津铺子等、乳制品升级股新乳业。风险包括宏观增长、竞争加剧、食品安全等，可能导致业绩波动。

风险提示

宏观经济增长不及预期、行业竞争加剧、食品安全事件可能影响企业估值和基本面。