20211220-国盛证券-电子行业周报_半导体景气持续向上_汽车智能电动化加速_20页_2mb

电子行业分析总结

核心内容

全球半导体行业正处于持续增长阶段，预计到2030年市场规模将突破万亿美元，年复合增长率约7%。汽车智能化和电动化趋势加速，推动半导体需求显著提升，尤其是车用硅片、IGBT、功率器件、ECU等关键领域。

主要观点

1. 全球半导体行业持续增长

• Capex增长显著：2021年全球半导体资本支出同比增长34%，达到1520亿美元，创历史新高。2022年预计增长9.5%，市场规模将突破6000亿美元。
• 未来增长空间大：随着8寸及12寸晶圆厂在2022-2024年逐步投产，预计至2030年全球半导体晶圆市场将达万亿美元规模。
• 行业周期有望延续：半导体行业景气度刚刚启动，随着汽车和5G需求的持续增长，预计行业增长周期将大幅延长。

2. 汽车智能化与电动化推动半导体需求

• L3自动驾驶启动：奔驰获得德国KBA批准，成为全球首家可在德国合法使用L3级自动驾驶的厂商。L3级自动驾驶系统包含智能领航、激光雷达和冗余系统。
• 智能汽车发展迅速：蔚来、华为、小米等企业持续推出新能源车型，推动智能化和电动化汽车进入快速增长期。
• 车用硅含量提升：随着汽车智能化和电动化的发展，车用半导体需求激增。2021年车用半导体对6/8/12寸硅片的需求分别为40/100/30万片/月，预计2024年将分别增长至40/150/40万片/月。
• ECU数量增加：2020年全球汽车平均ECU数量为25个，预计到2030年ECU及域控制单元市场规模将达1560亿美元，其中域控制单元占比将从2%提升至43%。

3. IGBT与功率器件市场前景广阔

• IGBT在电动汽车中的关键作用：IGBT是电动汽车电机驱动系统的核心，占电控系统成本的40%以上，整车成本占比约5%。
• 市场增长潜力大：2025年中国车用IGBT市场规模预计达210亿元，充电桩用IGBT市场规模预计达100亿元，合计超千亿。
• MOSFET仍是充电桩核心：现阶段充电桩主要使用MOSFET作为开关电源模块的核心器件，而大功率IGBT快充技术仍处于发展初期。

关键信息

• 全球半导体市场规模：2021年突破5500亿美元，2022年预计突破6000亿美元，2030年有望超万亿美元。
• 车用半导体需求：2021年车用半导体对6/8/12寸硅片的需求分别为40/100/30万片/月，预计2024年将分别增至40/150/40万片/月。
• 自动驾驶渗透率：预计到2024年全球自动驾驶汽车出货量将达5424.7万辆，渗透率超过50%。
• 新能源汽车发展：2021年中国新能源汽车动力锂电池出货量达153GWh，预计2025年将达431GWh。
• 半导体设备与材料：2021年全球半导体设备市场规模达800-900亿美元，材料市场规模达620亿美元，预计未来将保持增长趋势。

投资建议

半导体核心设计

• 韦尔股份、卓胜微、兆易创新、恒玄科技、圣邦股份、芯朋微、晶丰明源、思瑞浦、芯原股份

军工芯片

• 紫光国微、景嘉微

功率器件

• 华润微、士兰微、斯达半导、扬杰科技、新洁能

半导体代工、封测及配套

• IDM：三安光电、闻泰科技、士兰微
• 晶圆代工：中芯国际、华润微
• 封测：长电科技、通富微电、深科技、华天科技、晶方科技
• 材料：彤程新材、鼎龙股份、兴森科技、安集科技、雅克科技、沪硅产业、立昂微、晶瑞股份、上海新阳、南大光电
• 设备：北方华创、中微公司、华峰测控、长川科技、精测电子、至纯科技、万业企业、盛美半导体

智能汽车

• 车载光学：韦尔股份、晶方科技、舜宇光学、永新光学、联创电子
• MCU、存储：兆易创新、北京君正
• IGBT、SiC：三安光电、斯达半导、时代电气、凤凰光学、北方华创、闻泰科技、晶盛机电、士兰微、华润微、新洁能
• GPU：景嘉微
• 连接器：立讯精密、永贵电器、瑞可达、电连技术、鼎通科技

苹果产业链龙头

• 立讯精密、歌尔股份、京东方、欣旺达、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、比亚迪电子、工业富联、信维通信、东山精密、长盈精密

其他细分赛道

• 光学：瑞声科技、舜宇光学、丘钛科技、欧菲光、水晶光电、联创电子、苏大维格
• 消费电子：精研科技、杰普特、科森科技、赛腾股份、智动力、长信科技
• 面板：京东方A、TCL科技、激智科技
• 元器件：火炬电子、三环集团、风华高科、宏达电子
• PCB：鹏鼎控股、生益科技、景旺电子、胜宏科技、东山精密、弘信电子
• 安防：海康威视、大华股份

风险提示

• 下游需求不及预期：若新能源汽车及自动驾驶技术发展不及预期，可能影响半导体相关企业的市场需求。
• 中美科技摩擦：若中美科技摩擦进一步加剧，可能对半导体供应链及市场造成不利影响。

附注

• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担投资风险。
• 分析师：郑震湘、余凌星
• 资料来源：IC Insights、SEMI、IDC、Yole、英飞凌、比亚迪、麦肯锡、集邦咨询、Trendforce、GGII、前瞻产业研究院等。