20210427-华鑫证券-电子行业周报_苹果发布多款新品_看好Miniled与被动元件龙头_13页_1mb

电子行业周报总结（0419-0425）

核心内容概览

本周电子行业整体表现强势，涨幅达 4.18%，跑赢沪深300指数 0.77个百分点。行业多个细分领域均呈现上涨趋势，其中 电子制造 行业涨幅最大，达到 7.58%，而 元件 行业涨幅较小，仅为 0.54%。市场整体情绪积极，主要受5G换机潮、居家办公需求延续、电动车市场快速增长等因素推动。

主要观点

1. MiniLED技术进入商用元年

• 苹果春季发布会：4月21日，苹果发布了iMac、iPad Pro和Airtag，其中12.9英寸iPad Pro首次采用MiniLED屏幕，印证了市场对MiniLED技术成熟的预期。
• 技术定义：MiniLED是介于传统LED和MicroLED之间的技术，晶粒尺寸在 50-200μm，具有显示效果好、寿命长、省电、价格便宜等优势。
• 市场前景：据LEDinside预测，全球MiniLED市场规模将从2018年的 7800万美元 增长至2024年的 11.75亿美元，CAGR为 57.15%。
• 投资建议：看好LED产业链龙头，包括 三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电 等公司。

2. 被动元件行业高景气持续

• 行业表现：三环集团2020年营收增长 46.49%，净利润增长 65.23%，显示行业景气度较高。
• 需求增长：5G换机潮、电动车市场快速增长、车联网普及等因素推动被动元件需求。
• 供应紧张：全球MLCC大厂太阳诱电几乎全面停接消费电子新订单，交期延长至16周，部分型号可能无法供货，显示行业供应紧张。
• 投资建议：看好 顺络电子、三环集团、风华高科 等被动元件龙头。

3. 半导体行业持续增长

• 市场增长：根据IC Insights数据，2021年全球半导体市场将增长 12%。
• 芯片涨价：由于晶圆厂产能不足，芯片产品持续涨价。
• 行业驱动：政策支持、国产替代加速、5G、云计算、物联网、人工智能等技术需求拉动行业增长。
• 投资建议：关注 兆易创新、长电科技、晶瑞股份 等半导体龙头企业。

4. 苹果产业链受益

• 投资逻辑：苹果产业链公司具备整合零部件、模组与组装业务的能力，具备较强竞争力。
• 投资建议：重点关注 立讯精密、歌尔股份、蓝思科技 等苹果产业链相关企业。

5. 汽车电子与新能源车市场前景广阔

• 新能源车增长：中汽协数据显示，2021年1-3月，新能源车销量增长 40%。
• 车联网发展：根据HIS Markit预测，2021-2025年车联网市场将快速增长。
• 投资建议：关注 德赛西威、均胜电子 等汽车电子相关公司。

关键信息

• 电子行业涨幅：过去一周电子行业上涨 4.18%，涨幅高于沪深300指数。
• 细分行业表现：
  • 电子制造：涨幅最大，为 7.58%。
  • 元件：涨幅最小，为 0.54%。
• 市场估值：截至4月23日，电子行业市盈率（TTM，整体法）为 42.72倍，处于历史偏低水平，但半导体板块估值处于历史中部。
• 行业动态：
  • 多家被动元件厂商交期延长，供应紧张。
  • 多家电子公司发布财报，显示业绩增长显著，如 蓝思科技、歌尔股份、大华股份 等。

风险提示

• MiniLED商用进展不及预期。
• 被动元件需求不及预期。

投资建议汇总

总结

本周电子行业整体上涨，主要受益于MiniLED技术商用、被动元件需求增长、半导体市场扩张、新能源车及车联网发展等因素。多家龙头企业财报显示业绩增长显著，行业景气度持续走高。分析师建议重点关注面板、MiniLED、被动元件、半导体、汽车电子及苹果产业链相关公司，同时提示MiniLED商用及被动元件需求不及预期的风险。