20230717-银河期货-黑色产业链周度策略跟踪报告_10页_831kb

黑色金属周度策略总结

宏观与品种策略

• 美联储可能在7-9月继续加息，预计四季度末降息，需关注降息路径。
• 铁矿石价格若继续上涨，监管风险可能导致9-1价差扩大。
• 炼焦煤短期保持强势，受运销协会减少劣质煤进口和蒙煤通关影响。
• 房地产政策利好传言未兑现，需防范宏观利好延迟带来的市场下行风险。

重点图表分析

• 高炉产能利用率见顶回落，原料需求下滑，钢厂补库后生产积极性较高。
• 基差、利润和库存数据（如螺纹钢和铁矿石主力合约）显示期现市场波动，建议关注7月17日统计局数据。
• 焦化环节利润偏低，焦煤与焦炭基差季节性分析显示价格关联紧密。

供需动态

• 供需矛盾：高炉产能利用率下降，焦企产能利用率小幅上升；钢材需求受华东雨季和高温天气影响，复甦缓慢。
• 数据支持：钢材产量和库存变化，房地产指标（如新开工面积）疲软，全球铁矿发货量波动。

估值与市场情绪

• 钢材价格分化：部分上涨，部分下跌，净持仓调整（螺纹钢净空转铁矿石净多）。
• 利润结构：焦炭第二轮涨价可能性高，但整体利润水平需监控，基差季节性揭示期现套利机会。