20230224-德邦证券-公用事业_强化电网安全风险管控_风光功率预测重要性逐步凸显_3页_468kb

公用事业行业分析总结

核心内容概述

本报告由德邦证券分析师郭雪撰写，主要围绕公用事业行业的发展趋势与投资机会展开分析。重点讨论了新能源装机规模的增长、电网安全风险管控的加强、新能源发电功率预测的重要性以及火电灵活性改造的前景，同时提出了相关投资建议与风险提示。

主要观点

1. 新能源装机规模持续增长

• 政策支持：国家能源局发布《关于加强电力可靠性管理工作的意见》，推动新能源发展。
• 价格下行：光伏组件价格有望逐步降低，硅料和硅片长期供大于求，带动组件价格下行。
• 市场预测：根据《中国2030年能源电力发展规划研究及2060年展望》，预计2025年风电/光伏累计装机容量分别为5.36/5.59亿千瓦，风光装机占比将达37.12%，2020-2025年复合增长率15.62%；2030年风光装机占比将达48.03%，2025-2030年复合增长率10.76%。

2. 新能源发电功率预测的重要性

• 波动性问题：风光发电具有间歇性和波动性，发用电不匹配将对电网稳定性造成冲击。
• 市场空间：2019年我国新能源发电功率预测行业市场规模为6.34亿元，预计2024年将达13.41亿元，复合增速16.2%。
• 技术需求：随着新能源装机规模扩大，电网对新能源发电功率预测的需求逐步上升。

3. 火电灵活性改造的机遇

• 灵活性资源：火电灵活性改造、抽水蓄能、电化学储能等是实现新能源消纳的重要手段。
• 经济性提升：随着辅助服务市场机制逐步完善，火电灵活性改造项目的经济性有望提升，推动火电运营商加快改造进程。
• 政策推动：国家政策鼓励科学实施机组深度调峰灵活性改造，以提高设备运行可靠性。

关键信息

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 国能日新：新能源发电功率预测龙头企业。
  • 青达环保：火电节能环保设备商。
  • 西子洁能：积极布局火电灵活性调峰储能改造。
  • 华电重工：华电旗下，风光火氢协同发展辅机龙头。

股票信息表

股票代码	股票名称	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	投资评级
002534.SZ	西子洁能	0.58	0.25	0.60	55.74	65.24	27.18	增持
301162.SZ	国能日新	1.11	1.06	1.59	——	95.51	63.67	增持
601226.SH	华电重工	0.26	0.28	0.36	25.82	28.50	22.17	增持
688501.SH	青达环保	0.69	0.90	1.18	37.13	29.19	22.26	增持

风险提示

• 政策风险：政策推进不及预期可能影响行业发展。
• 市场风险：产业发展和新能源发展可能低于预期。
• 技术风险：新能源功率预测技术的成熟度与应用效果存在不确定性。

投资评级说明

类别	评级	说明
股票投资评级	买入	相对强于市场表现20%以上
	增持	相对强于市场表现5%~20%
	中性	相对市场表现在-5%~+5%之间波动
	减持	相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级	优于大市	预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。投资者应根据自身情况审慎决策，注意投资风险。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。