> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航空机场 2026 年 2 月数据点评总结 ## 核心内容 2026年2月航空机场行业数据整体表现良好，尤其在春运和国际航线方面。尽管受春节错期影响，国内航线数据相对平淡，但通过1-2月数据加总，运力投放与客座率均实现稳步增长。国际航线则受益于中东局势动荡，中欧直飞航线需求上升，推动运力与客座率同比显著提升。 --- ## 主要观点 - **春运表现良好**：由于春节较2025年推迟近3周，2月运力投放同比提升11.4%，环比1月提升7.3%。尽管客座率同比仅提升0.7pct，但环比提升2.9pct，整体需求向好。 - **国际航线需求强劲**：2月国际航线运力投放同比增长16.5%，客座率同比提升4.1pct，环比提升2.8pct。中东局势动荡抑制了中转航班，直接利好中欧直飞航线，票价上涨明显。 - **油价上涨已反映在股价中**：布伦特原油价格升至近100美元/桶，但本次上涨为事件驱动，持续性存疑。股价已充分反映油价上涨带来的负面影响，后续应关注供需变化。 - **反内卷推动行业盈利改善**：行业供给端增长受控，客座率稳步提升，有利于整体盈利水平改善。大型航司因规模效应更受益，建议重点关注其业绩弹性。 - **机场国际吞吐量增长显著**：2月上海、首都、白云和深圳机场国际旅客吞吐量同比分别增长11.7%、17.2%、25.9%和9.2%，显示国际出行需求旺盛。 --- ## 关键信息 ### 国内航线 - **运力投放**：2026年2月国内航线运力投放同比提升11.4%，环比提升7.3%。 - **客座率**：2月客座率同比提升0.7pct，环比提升2.9pct。 - **航司表现**： - 国航：同比提升2.6pct - 南航：同比略降0.6pct - 东航：同比提升9.3pct - 春秋：同比提升23.9pct - 吉祥：同比提升8.7pct - 海航：同比提升0.9pct ### 国际航线 - **运力投放**：2026年2月国际航线运力投放同比提升16.5%，环比下降3.2%。 - **客座率**：2月客座率同比提升4.1pct，环比提升2.8pct。 - **影响因素**：中东局势动荡抑制了中转航班，利好中欧直飞航线。 ### 机场国际吞吐量 - **上海机场**：国际旅客吞吐量同比提升11.7% - **首都机场**：国际旅客吞吐量同比提升17.2% - **白云机场**：国际旅客吞吐量同比提升25.9% - **深圳机场**：国际旅客吞吐量同比提升9.2% --- ## 风险提示 - 宏观经济下行 - 民航政策变化 - 安全事故 - 油价和汇率大幅波动 - 异常天气因素 - 国际局势变动 --- ## 未来行业大事 | 日期 | 事项 | |------------|------------------------------------| | 2026-4-10 | 民航局公布2026年3月民航运行数据 | | 2026-4-15 | 上市公司披露2026年3月运行数据 | --- ## 投资建议 - 关注大型航司的业绩弹性，因其在反内卷环境中更具优势。 - 后续应主要关注航空供需端带来的变化，而非油价波动。 - 建议投资者结合行业发展趋势与公司基本面，谨慎决策。 --- ## 行业评级体系 - **行业评级**： - 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间 - 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上 - **公司评级**： - 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间 - 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间 - 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上 --- ## 分析师信息 - **分析师**：曹奕丰 - **教育背景**：复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士 - **经验**：9年投资研究经验 - **就职经历**：2015-2018年广发证券发展研究中心，2019年加入东兴证券研究所 - **研究领域**：专注于交通运输行业研究 --- ## 免责声明 - 本报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告观点、结论和建议可能随市场变化而调整，投资者应自行承担风险。 - 报告版权属东兴证券研究所所有，未经授权不得复制、发布或修改。