20231127-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_广东2024年电力交易方案出台电价机制不变_容量电价对核电水电电价影响有限_9页_1mb

公用事业行业跟踪周报总结

周观点

1. 广东电力交易方案
   广东省2024年电力交易方案公布，电价机制维持基准价上下浮动20%不变；年度交易电量上限增至3200亿度，火电基准价不变，建议关注华电国际、皖能电力、华能国际等火电企业；抽水蓄能首次试点报量报价参与现货市场，盈利空间有望回升，建议关注南网储能。

2. 容量电价政策影响
   全国性容量电价政策落地，测算显示对核电、水电上市公司2023年净利润影响有限（水电-32%，核电-15%），建议关注水电、核电市场电价后续落地。

3. 新能源与负荷侧推荐标的
   推荐新能源功率预测领域国能日新、负荷侧运营商安科瑞、南网能源，建议关注天然气基础设施建设产业链作为过渡能源投资机会。

核心数据与观点

• 电价：电网代购电价格止跌企稳，11月呈现环比上涨趋势，预计冬季电价将保持稳定。
• 煤价：动力煤价格环比持平，关注长协电价落地对火电企业影响。
• 天然气：国际气价环比下跌，国内价格总体上扬；欧洲天然气库存处于近五年最高水平。
• 水电：三峡等主要水电站水位同比大幅增长，发电量同比小幅上涨。

投资建议

1. 新能源与电力领域：

   • 新能源功率预测：国能日新；
   • 负荷侧管理：安科瑞、南网能源。

2. 电力板块：皖能电力、华电国际、长江电力、中国核电。

3. 天然气与储运设备：

   • 天然气产业链：九丰能源、蓝天燃气、天壕能源、新奥股份；关注新天然气。
   • 储运设备：富瑞特装、致远新能、中集安瑞科。

风险提示

• 电力需求超预期下行风险；
• 电价改革过程中电价下行的可能性。