计算机行业2023年三季报总结：Q3营收增速环比改善，静待景气持续提升-20231105-兴业证券-25页_1mb

计算机行业2023年三季报总结

核心内容

2023年三季报显示，A股计算机行业整体营收和利润出现回暖迹象，但细分领域表现分化。行业整体营收增长缓慢，而部分细分领域如军工信息化、工业互联等则展现出较强增长动力。同时，基金持仓有所波动，整体仍处于低位。

主要观点

• 营收与利润：计算机行业2023Q1-Q3整体营收同比增长 $0.99%$，单季度营收同比增长 $5.26%$。然而，归母净利润增长乏力，Q3单季同比减少 $5.27%$，显示利润端仍面临压力。
• 毛利率与费用率：行业毛利率小幅提升，但费用率有所上升，尤其是销售和管理费用，可能影响利润。
• 细分领域分化：行业内部呈现明显分化，部分领域如军工信息化、工业互联等表现优异，而信创、人工智能等则面临挑战。
• 基金持仓：公募基金对计算机行业的配置比例略有提升，但整体仍处于低位，显示市场信心尚未完全恢复。

关键信息

一、计算机三季报综述：营收增速回暖，费用率微增

• 整体营收：2023Q1-Q3，计算机行业营收为6824.84亿元，同比增长 $0.99%$；Q3单季营收为2510.56亿元，同比增长 $5.26%$。
• 整体归母净利润：2023Q1-Q3，计算机行业归母净利润为120.98亿元，同比增长 $6.52%$；Q3单季归母净利润为40.13亿元，同比下降 $5.27%$。
• 毛利率：行业整体毛利率为 $24.18%$，同比提升0.07pcts。
• 费用率：销售费用率、管理费用率分别提升1.81pcts和0.82pcts，研发费用率下降0.40pcts。

二、细分领域持续分化，静待行业景气度改善

2.1、云计算：AI训练、AI应用需求提振行业景气度

• SaaS：SaaS板块营收增长7.06%，但归母净利润下降86.35%。
• 云上游：云上游板块营收增长1.75%，但归母净利润下降16.90%。

2.2、人工智能：持续观察大模型/算法侧的兑现拐点

• 人工智能：整体营收微降0.25%，归母净利润为-0.69亿元。
• 代表公司：科大讯飞、万兴科技、虹软科技等公司在Q3表现出一定增长。

2.3、工业互联：数字化赋能，龙头公司维持快速增长

• 工业互联：Q1-Q3营收增长33.14%，归母净利润增长23.17%。
• 代表公司：中科创达、道通科技等公司在Q3营收和利润均有显著增长。

2.4、金融科技：营收稳健增长，受益政策红利

• 证券IT：Q1-Q3营收增长0.93%，归母净利润增长14.13%。
• 代表公司：恒生电子、新大陆等公司在Q3表现出强劲增长。

2.5、大安全：短期业绩承压，静待景气拐点

• 信创：Q1-Q3营收下降16.59%，归母净利润为-0.81亿元。
• 网络安全：Q1-Q3营收增长2.49%，但归母净利润下降2.90亿元。

2.6、医疗IT：行业回暖，数据要素红利释放在即

• 医疗IT：Q1-Q3营收增长6.64%，归母净利润下降14.07%。
• 代表公司：创业慧康、深信服等公司在Q3营收和利润均有改善。

2.7、军工信息化：卫星应用行业维持高景气

• 军工信息化：Q1-Q3营收增长33.18%，归母净利润下降50.27%。
• 代表公司：中科星图、航天宏图等公司在Q3表现出强劲增长。

2.8、安防：G端需求仍需恢复，季度向好可期

• 安防：Q1-Q3营收增长3.74%，归母净利润增长13.90%。
• 代表公司：大华股份、海康威视等公司在Q3营收和利润均有提升。

持仓分析

• 绝对配置比例：2023Q3计算机行业绝对配置比例为 $4.51%$，环比下降1.78pcts，同比上升1.89pcts。
• 相对配置比例：2023Q3计算机行业相对配置比例为 $-0.03%$，环比下降1.22pcts，同比上升0.47pcts。
• 基金持仓前二十名：金山办公、工业富联、科大讯飞、恒生电子、浪潮信息、中科曙光、同花顺、宝信软件、紫光股份、广联达等公司被广泛持有。

风险提示

• 宏观经济波动：存在不确定性，可能影响行业整体表现。
• 人力成本上行：可能带来业绩不确定性。
• 中控技术：作为兴业证券科创板做市公司，存在特殊风险。